现汇期权

现汇期权（Spot Exchange Options）

什么是现汇期权

　　现汇期权指是以外汇现货为期权合约的基础资产，是一证券用语。

现汇期权交易

　　现汇期权交易指期权买方有权在期权到期日或以前，以协定价格购入或售出一定数量的某种外汇现货。

　　目前，经营国际现汇期权的主要交易所是美国的费城证券交易所，种类主要有澳大利亚元，每张合约为5000；英镑，每张合约为12500；西德马克，每张合约为62500；加拿大元，每张合约为50000；法国法郎，每张合约为125000；日元，每张合约为6250000；瑞士法郎，每张合约为62500。

　　该交易所的1986年的交易量为800万张合约，平均每天近4万张。合约既有美式的，也有欧式的，都通过期权清算公司(OCC)清算。

　　现汇期权的有效期一般为3个月、6个月或9个月交割；到期月份为3月、6月、9月和12月。

现汇期权交易的案例分析

　　例如某美国公司4月份以后有一笔瑞士法郎收入，出于保值目的，它买入一笔美元看涨期权，金额为500000美元，协定汇价US$1=SFl.3000，即期汇价US$l＝SF1.3220，到期日是4月份以后，期权价格US$1=SF0.02。

　　到期日时若即期汇率为χ,该公司包括期权费在内的瑞士法郎净支出成本为C。

　　C=500000χ + 500000 0.02＝500000χ + 10000

　　让我们来看该公司是如何获得保值收益的。

　　1.当χ>1.3000时，美元汇率上涨，该公司正好行使期权，按协定汇价US$1=SFl.3000买入美元，使成本得以固定在660000瑞士法郎。

　　2．当χ≤1.3000时，美元汇率并不如预助的那样上涨，瑞士法郎升值，该公司因此放弃行使期权，而从市场上买入即期美元，虽然将有一部分为权利金支出所抵冲，但当汇率在盈亏乎衡点US$1=SFl.2800以下，就可净得即期汇价变动的好处了，而且即期汇价变动对自己愈有利，美元支出的成本就愈低，兑换收益愈大。