有限弹性浮动

有限弹性浮动(Limited Flexibility)

什么是有限弹性浮动

　　有限弹性浮动是指一国货币当局在规定本币与某种或某几种货币之间的货币平价基础上，允许市场汇率在货币平价的幅度区间内浮动的汇率方式。

有限弹性浮动的形式

　　有限弹性浮动汇率的主要形式有单一盯住的有限弹性浮动汇率和联合浮动汇率：

　　单一盯住的有限弹性浮动是指一国货币当局通过规定本币与某种被盯住货币之间的货币平价，并允许实际汇率对货币平价在一定范围内自由浮动的汇率方式。单一盯住的有限弹性汇率仅在少数发展中国家实行，多数为单一盯住美元，浮动幅度一般是货币平价的±2．25％。采用单一盯住有限浮动汇率增加了本币与被盯住货币之间的汇率浮动幅度，但总体上汇率浮动区间仍受严格管制。

　　联合浮动汇率又称为可调整的中心汇率制，主要是指欧洲经济共同体成员国依据欧洲货币联盟计划实施的对联盟内部成员国的货币之间实行可调整的盯住汇率，并规定汇率的波动幅度，而联盟内国家货币对联盟外国家的货币则实行集体联合浮动的汇率制度。上世纪70年代，随着布雷顿森林货币体系崩溃，欧洲经济共同体国家为减少国际汇率波动对成员国区域经济的干扰，促进区域内国家商品和资本的流动，推动西欧经济一体化目标，于1971年通过建立欧洲货币联盟的计划。依据该计划欧共体设立欧洲货币合作基金和欧洲货币计价单位，并于1972年4月开始实行成员国货币汇率的联合浮动。按照协议规定，参与联合浮动的西德、法国、比利时、荷兰、卢森堡和意大利等西欧共同体六国的内部，成员国货币之间实行规定货币平价下的盯住汇率，并规定汇率的波动范围；对外则实行集体浮动汇率，规定参与联合浮动的六国货币汇率的波动幅度不得超过当时公布的对美元平价的±1．125％。由此，在国际货币基金组织当时规定的各国货币对美元平价±2．25％的汇率波动幅度内，又形成一个更加狭小的区域货币同盟的浮动区间。欧共体六国货币对外集体浮动汇率在狭窄区间内波动，犹如一条在隧道中游行的蛇，故又将联合浮动称为蛇形浮动。至1996年11月底，又有奥地利、丹麦、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和芬兰等六国加入联合浮动，范围进一步扩大为12国。联合浮动的机制为以后欧洲货币诞生积累了经验和奠定了制度基础。

有限弹性浮动和盯住浮动汇率的比较

　　与盯住浮动汇率相比，有限弹性浮动汇率下本国货币当局也规定货币平价，但市场汇率能围绕货币平价在相对较大的区间内浮动，从而在更大程度上反映外汇的供求状况。同时，借助对外货币平价又能维持汇率的基本稳定，降低外汇风险，促进对外经贸发展。