若不是比特币，黄金早已到2300美元？

分析指出，技术创新抑制黄金升值，黄金正在被比特币取代。

彭博行业研究（BI）指出，技术创新使得许多金属受益，但黄金是个例外。投资者最好将黄金和比特币放在一个投资组合中。

该机构高级大宗商品策略师麦克·麦克格隆表示，到目前为止，货币数字化一直在让美元和比特币受益，但对黄金却不是什么好事。麦克格隆周四称：

“从长期来看，金属行业的表现最有可能持续超越多数大宗商品。脱碳、电气化和数字化的趋势正在加快，这些发展利好铜等金属，同时让原油的未来蒙阴，因为其很可能被技术取代。与其同时，这些发展对黄金的益处也非常有限。货币数字化提高了美元的储备价值，却大大抑制了黄金的价值，黄金正在被比特币取代。”

麦克格隆说，如果没有比特币，金价可能远高于2000美元/盎司。加密货币越流行，黄金上升空间越小。若根据过去10年中铜金比和债券的关系来计算，当4月28日铜价维持在9800美元/吨附近、10年期美债收益率在1.6%以上时，金价正常应该是接近2300美元/盎司，而并非约1780美元/盎司。

此外麦克格隆还指出，技术创新虽然利好铜等金属，但并不利好黄金。

“我们发现，在投资组合中黄金正在被比特币所取代。在日渐数字化的世界里，加密货币的盛行势不可挡，尽管这要以牺牲金属为代价。”

麦克格隆提出的解决方案是同时投资黄金和比特币。

“在2021年，从投资黄金转向投资比特币的趋势正在加快。不断加快的数字化很可能限制黄金升值。如果不和比特币捆绑投资，黄金的价值将会越来越小，可能低于1800美元/盎司。”

进一步说，麦格隆一直在关注黄金比特币75/25投资组合指数。这个指标体现了投资多样化的好处以及比特币与大多数资产的低相关性。

除此之外，这个指标与股市的风险大致相同。2018年初，当比特币从1.7万美元下跌，黄金比特币75/25指数上涨了约110%，几乎是标普500指数总回报率的两倍，现货黄金的3倍多。

麦克格隆补充称，如果股市持续上涨，工业金属的表现会持续优于贵金属，但是大宗商品对股市上涨日渐依赖，是当前一大风险。