美股持续创新高,面对泡沫破灭,GMO建议保持优质偏好的同时,倾向于价值股和周期股。
本文来源于财联社
华尔街资管巨头GMO认为,目前美股价格已经过于高昂。在美股持续创新高之际,该机构就如何安全渡过资产泡沫化阶段提供了建议,包括在价值股和周期股中精选优质个股。
总部位于波士顿的GMO是由80岁高龄的传奇投资者Jeremy Grantham创立的。Grantham曾因在2000年和2008年准确预料到美股泡沫破灭而出名。
GMO日前发布报告称,全球股市在二季度出现了令人印象深刻的反弹,部分市场收益率在年中就达到了两位数。GMO资产配置团队表示:
“我们不愿提醒客户,但无论我们以何种前瞻性或滞后性指标来衡量,美国股票估值都处于令我们担忧的水平。但是,如果你必须像许多机构和投资顾问那样持有美国股票,我们建议在保持优质偏好的同时,倾向于价值股和周期股。”
尽管随着全球新冠肺炎病例持续增加,但受企业盈利强劲扩张的预期推动,标普500指数上周五继续创新高,今年迄今涨幅达17%左右。
GMO公司预计,在其监控的11种资产类别中,有10种在未来7年经通胀调整后的回报率为负。该公司预计,美国大盘股和小盘股的回报率分别为-8%和-8.5%。GMO公司表示:
“推特和其他社交媒体上的许多人,都对GMO的看空情绪表示失望。”
GMO指出,他们的确有将当前乐观增长预期纳入了模型考虑。
“许多公司都配得上目前的高市盈率——我们绝对承认,在全球增长的一篮子股票中,会出现下一个亚马逊。但不幸的是,它们的定价也都是如此(高昂)。”
在全球增长泡沫化阶段,GMO给客户提供了三项建议:
1)用股票多/空策略来利用泡沫;
2)通过投资其他替代品(而不是股市)来避开泡沫;
3)将资产集中在市场泡沫之外,如新兴市场价值股、日本小市值股、周期股和优质股。
“我们不愿意推荐传统的60/40组合。”GMO表示,总有一天,全球股票和政府债券估值会回归合理,并应提供“正常的”实际回报率。
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