巴菲特40年前担心的事 现在正在发生

巴菲特警告不要推出与标准普尔500指数挂钩的期货。

本文来自新浪财经

巴菲特曾警告人们不要对期权进行投机，并指责Robinhood鼓励用户在期权上下注，而不是进行长期投资。事实上，这位亿万富翁投资者早在近40年前就预言衍生品将导致高风险交易和鲁莽的经纪人。

伯克希尔哈撒韦董事长沃伦•巴菲特1982年曾致信美国国会一位议员，表达了对股指期货等与股市挂钩的金融衍生品的担忧。现在，这些担忧很多都已成真。

1982年，巴菲特致信约翰·丁格尔（John Dingell），后者是已故的民主党政治家，曾在美国众议院任职近60年。时隔多年，这封信上周被在Twitter上教授金融和投资概念的用户“10-K Diver”重新挖掘出来，并引发关注。

在这封信中，巴菲特警告不要推出与标准普尔500指数挂钩的期货。巴菲特指出，投资者可以做空这些合约，以对冲短期波动，但他警告说，几乎所有购买这些合约的人都是在押注近期股价上涨，而不是押注标的公司的长期表现。

巴菲特说：

“无论真正的赔率有多低，大额奖金和小额的入场费（低保证金）总是会增加人们赌博的倾向……这就是为什么拉斯维加斯的赌场会为头奖做广告，为什么州彩票会拿大奖做头条。”

他补充说，“愚蠢的人被低价和大幅上涨所诱惑”，他指的是低价股的推动者和允许以最低保证金交易的经纪人。他表示，同样，赌徒们也会利用标普500指数期货，在规避保证金要求的同时，押注该指数的短期走势。

巴菲特还解释了为什么引入期货会导致投机活动猖獗，并导致投资者净亏损：

“由于每次发生这些交易时，赌场（期货市场及其支持的经纪人）都会收取费用，因此你可以肯定，它希望这个赌场中充斥着大量输家和赢家。”

此外，交易成本将使股指期货交易成为投资者的“负和游戏”。巴菲特接着说，相比之下，随着基础公司的成长并为其股东创造更多的钱，投资股票是一种“正和游戏”。

巴菲特预测，至少95%涉及股指期货的活动将是“严格意义上的赌博”。他说，人们会用少量资金大举押注短期股票走势，券商会鼓励他们进行越来越多的交易，以最大限度地提高他们的提成。

巴菲特继续说，如果经纪人不让他们的客户浪费他们的现金，随着时间的推移，他们会做得更好，但他们太短视了，不会在意，他指出：

“他们往往在行为最愚蠢的时候感到最快乐。”

巴菲特还警告，股指期货会玷污股市的形象，因为许多人会因此“吃亏”，并将损失归咎于股票。

最后，巴菲特认为，美国需要更多的人进行长线投资，而不是更多受经纪人怂恿的赌徒。他补充说，大量的股指期货交易将“对购买证券的公众和市场造成极大损害”。