美国85%的高收益债券实际收益率为负，败给了通胀

名义利率并不准确，大部分债券的收益率跟不上通胀。

德意志银行分析师吉姆·里德本周分析了过去25年内美国高收益率债券市场的数据，他发现过去年实际回报率为4.48%（年名义回报率为6.75%）。

而目前名义收益率仅为3.87%，整体CPI为5.4%，里德说，两者之间的差额为-1.53%——比长期超额实际回报率低约6%，证明历史回报率不代表未来的回报率。

随后，里德给出了下图，数据显示，美国高收益率债券市场中85%债券的实际收益率一直低于通胀率。

虽然自美联储出台疫情对应政策以来，这两者之间的差额一直未超过10%，但也并不太正常，事实上，在去年年底，这一差额还不到4%。

里德表示，虽然许多人预计CPI数据将在未来几个月开始下降，但他认为“CPI可能会在未来多个季度保持高位”，从而让美联储的“暂时性通胀”叙述站不住脚。然而，即使是3%的CPI也仍将高于美国高收益利率市场35%的债券收益率。

里德总结道：

“事实上，美国B级企业债的当前收益率为4.3%，而CCC（垃圾级债券）的收益率为7.1%。缩债肯定是有用的，但现在美联储必须冒越来越大的风险来击败通胀。”