美国前财长和前美联储官员齐批：美联储对通胀反应太慢了

美联储应对通胀反应迟滞，各界对此有怎样的解读？

两位前美联储官员周四表示，美联储在遏制新冠疫情引发的通胀上将行动迟缓。

前美联储副主席罗杰·弗格森和前纽约联储主席威廉·杜德利说，美联储新货币政策框架及其在利率上的前瞻性指引都让美联储在应对物价上涨压力方面反应迟钝。

弗格森在官方货币和金融机构论坛智库会议上称，

“新政策似乎在暗示美联储对此的回应一定会存在迟滞。他们在等通胀足够明显且已经成为危险才采取行动。”

现任彭博社高级顾问的杜德利称，美联储将被迫采取超过正常水平的收紧措施，美联储的立场将会增加“经济硬着陆”的风险。

在去年颁布的新货币政策的影响下，美联储力求在一段时间内实现平均2%的通胀，为了实现这个目标，容忍物价在一段时间内高于这个水平。

通胀真的不用美联储干预吗？

以史为鉴，美联储可以在历史上找到经验吗？对此前哈佛大学校长、前美国财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）有独特的见解。

萨摩斯表示，我们不再处于20世纪50年代了。过去三四十年里，很多人对通胀的看法都大错特错。一篇关于通胀的博客指出，上世纪50年代初，失业率非常低，经济增长强劲，通胀飙升。但由于人们对未来需求的看法发生了变化，无需美联储出台紧缩性利率政策，通胀就快速回落了。被上世纪70年代的滞胀干扰的经济学家们认为美联储必须进行干预，因为他们觉得通胀预期如果脱离了人为的干预会螺旋式地上升。然而，被深层次的经济变革限制的商品和劳动力的供应才是通胀的根本原因，无关人为的干预。

萨摩斯并不认为当前的通胀是暂时性瓶颈的结果。

他表示：

“如果你认为相对于供应而言，需求处于过热状态，那么你就会预期会出现瓶颈。你会认为通胀会有选择性地传导。我们有充分的理由认为，我们将会看到新的瓶颈：上世纪60-70年代的历史表明，价格上涨总是有一个特定的结构性解释。”

萨摩斯指出，要想找到当前粘性通胀的证据，只需看看房价和工资，这两个领域都在经历疯狂的价格上涨，而官方指数还没有捕捉到这一点：

“占核心消费者价格指数（CPI）40%的房地产市场显示，房价上涨了20%。但CPI数据并没有体现出新租客入住后的租金上涨了17%，这是因为房价具有强大的预测通胀水平的能力，但有一年的滞后。

其次，成本的最大组成部分是工资，美国的辞职人数创历史新高，职位空缺也创历史新高，每一个雇主都在抱怨他们的劳动力短缺。更重要的是，当你为新工人提高工资时，你必须为所有其他人提高工资。”