美债收益率还在攀升，但买家“抄底”热情不减

收益率攀升，美债价格持续下跌之际，买家热情未减……

昔日“债券之王”比尔·格罗斯（Bill Gross）今年9月初曾表示，目前美国国债对投资者而言回报太低，就是一堆垃圾。但在最近的美国政府债券拍卖中，国债买家的热情未减。

尽管美债今年表现并不好，有可能出现自2013年以来的出现年度亏损，但其需求依旧坚挺。美国时间本周二拍卖的总价380亿美元的10年期美国国债得标利率为1.584%，连续6次低于交易商的预期水平（预发行交易利率为1.59%）。上一次出现如此多次低于预期的情况，还要追溯到2015年。

在财政部最近的一次拍卖中，终端客户的强劲需求使得一级交易商（有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产的义务）获配比例仅为11%，是继8月创下历史最低的10%纪录之后的第二低。

由于大宗商品价格飙升加剧了通胀压力，美债价格近几周严重承压，而包括美联储和英国央行在内的各国央行，都在朝着取消疫情下的经济刺激方向前进。10年期美债收益率本周二一度达到1.65%，是自今年6月以来的最高水平，2年期国债收益率则触及2020年3月以来的最高点。

Stifel Nicolaus & Co. 的策略分析师Chris Ahrens表示：

“最近国债收益率的回升似乎在吸引买家进场，而不是让他们望而却步。”

过去多年曾一直管理着美国最大债券基金的格罗斯，9月初表示，目前投资美国国债的基金都应当被扔进“投资垃圾桶”中。他还预测未来12个月内，10年期国债收益率将攀升至2%，使投资者损失约3%。

本周二除了10年期美国国债，财政部还拍卖了580亿美元的3年期国债拍卖，但不同于10年期美债的反响良好，3年期美债的认购情况一般。

Ahrens表示，这表明，相较于短期国债，投资者可能更青睐长期国债。市场预计美联储将更早更快加息，以便在更长的时间维度上控制通胀。