SEC驳斥“GME”阴谋论，指责在线券商及订单支付流

SEC认为GameStop的上涨不是空头回补所致。

当地时间10月18日（周一），美国证券交易委员会（SEC）公布了一份外界期待已久的报告，并称美国市场在1月份GameStop（GME）波动期间表现良好，而散户并非“meme股”空前上涨的主要原因。

SEC在报告中指出，支撑GameStop股票持续数周上涨的，是市场中的正面情绪，而不是空头回补所导致，并表示：

“补仓者对游戏驿站的购买，只占总购买量的一小部分，就算此类交易的影响减弱，该公司的股价仍保持在高位。”

随后，SEC将矛头更具体地指向了订单流支付（PFOF）。SEC报告指出，在线券商通过有争议的订单流支付行业做法增加收入，正在将股票交易变成一种游戏，以鼓励散户投资者的投资活动。

同样，订单流支付及其产生的激励措施可能会促使经纪自营找到增加客户交易的新办法，包括使用数字化的方式。

订单流付款是Robinhood最大的收入来源之一，而Robinhood也曾因“游戏化”市场及其流动性状况而饱受抨击。为了鼓励交易，包括Robinhood在内的一些经纪人使他们的平台具有视觉吸引力，并提供类似游戏功能。对此SEC报告指出：

“应该考虑的是，类似游戏的功能和庆祝动画是否会让投资者在交易中获得积极反馈，从而促使投资者进行更多的交易。”

SEC的报告称，这一事件凸显了清算在股票交易风险管理中不可或缺的作用，但引发了一个问题：严重追加保证金，会对更多资本薄弱的经纪交易商和其他降低风险的方法产生不良影响。减轻此类实体对票据交易所和其他参与者构成的系统性风险的一种方法是缩短结算周期。

尽管报告中SEC官员没有提供具体的政策建议，但他们表示这一事件值得仔细研究促使券商限制客户交易、卖空和订单流支付的因素。SEC主席Gary Gensler在声明中表示：

“1月份的事件让我们有机会考虑如何进一步努力，使股市尽可能公平、有序和高效。”