欧洲央行也要转鹰？10年期德债收益率3年来首次为正

投资者开始押注欧洲央行将在9月加息，德债收益率自2019年以来首次跨越零门槛。然而，正的德债收益率料给欧元区其他国家带来麻烦……

由于市场准备迎接各大央行结束超宽松货币政策的转变，德国基准国债收益率自疫情爆发以起来首次转为正值。

10年期德国国债收益率周三一度升至0.02%，这是该债券收益率自2019年初以来首次转为正值。货币市场押注欧洲央行将在9月首次加息，此前预期为10月。另外，交易员预计欧洲央行的政策利率在明年年底不再低于零。

对于欧洲的投资者来说，这具有里程碑的象征意义。德债收益率已长期低于零，在2020年3月疫情最严重的时候，还曾一度降至-0.91%。

周一，负收益的德国债券总额，两年来首次跌至1.5万亿欧元（1.7万亿美元）以下，全球债券总额则下滑至9.12万亿美元。

3个月期的欧元融资利率则攀升至-0.557%，为10月以来最高水平，而就在5周前，这一利率还一度跌至创纪录的低点，这足以反应紧缩押注重新定价的速度有多快。盛宝银行（Saxo Bank A/S）的固定收益策略师Althea Spinozzi表示：

“实际上目前投资者对欧洲央行不再维持宽松政策的态度仍非常谨慎，（如果欧洲央行比预期更鹰，）到时德债收益率或将升至远高于零以上的水平。这将给其他欧洲主权国家带来麻烦，尤其是那些贝塔系数较高的国家，比如意大利。”

德国国债收益率的上升，也反映出美债引领的全球走势。随着美联储将在3月加息50个基点的预期升温，交易商正在加大对债券价格进一步下跌的押注。ING的利率策略师Antoine Bouvet表示，投资者要准备迎接正利率时代。