美联储转变政策 谁还能胜任“股神”称号

收益的逆转反映了近年来两种投资方法之间的轮替，这一转变引起了整个市场的关注。

伍德旗下的ARK Innovation ETF和巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，在过去24个月中的回报率都在35%左右，但由于这两位“股神”的投资方式截然不同，其收益的变化也有着天壤之别。

伍德以“成长型”的投资风格为主，更积极地押注高增长、有颠覆性的公司。ARK Innovation ETF在2020年击败了大多数竞争对手，从2014年创立至今，该基金的涨幅曾一度超过600%，总资产在去年年初曾达到610亿美元的峰值。

ARK基金持股的主要公司包括特斯拉、Zoom和Coinbase。从2020年1月至2021年2月，由于投资者纷纷涌入疫情相关股和科技股，该基金的价格上涨了近200%。

但在近几个月，随着债券收益率持续飙升，以及市场预期美联储将采取更为鹰派的紧缩政策，科技股遭到了沉重的打击。

而另一边，这些对伍德来说不利的因素却成为巴菲特的垫脚石。巴菲特以“价值型”的投资风格为主。他更倾向于成熟、有盈利性的公司。虽然巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦的收益曲线没有伍德那样的耀眼。但在今年1月初至今，伯克希尔哈撒韦的股价上涨约2%，方舟最大的ETF下跌了24%。从2021年初到上周五收盘，ARKK已经下跌了43%，而伯克希尔哈撒韦上涨了34%。

去年11月提交给SEC的文件显示，截至去年三季度，科技巨头苹果公司仍是伯克希尔哈撒韦的第一大重仓股（占其投资组合的比例超42%），日用消费品巨头可口可乐公司和卡夫亨氏公司也是其重仓股。另外，对美国银行的大量持仓也给巴菲特带来了收益，因为在利率即将上调之际，银行股重新获得了支持。

收益的逆转反映了近年来两种投资方法之间的轮替，这一转变引起了整个市场的关注。

成长型投资者寻找的是那些可能没有盈利、但正在迅速扩张的公司，这通常出现在科技等热门行业。

价值型投资者则对价格更为敏感，经常在陈旧或衰败的行业里寻找廉价股——例如最近的能源业和银行业。

有分析师表示，经济增长前景的改善，以及各国央行在美联储的带领下纷纷转鹰，是促使投资者从成长型转向价值型的主要因素。通常，经济增长强劲和高利率的环境，更有利于价值型股票而不利于成长型股票。

在美国银行1月份的调查中，认为价值股的表现将持续超过成长股的基金经理超过半数。

摩根士丹利财富管理公司首席投资官Lisa Shalett在一份报告中表示：

“随着美联储转向收紧政策，利率将持续走高。这将成为2022年，价值股和成长股轮转的关键影响因素。”