曾单月爆赚36倍的基金经理：股市和债市风险被低估

研究黑天鹅策略的基金经理称其不相信择时交易。

研究黑天鹅策略的基金经理Mark Spitznagel表示，即使在科技股出现回调和美国政府债券收益率飙升之后，投资者仍然不了解他们在股票和债务市场所面临的风险。

作为总部位于迈阿密的Universa Investments创始人兼首席投资官，Spitznagel周二在电视采访时表示：

“人们对市场的危险程度以及流动性在金融体系中根深蒂固的程度缺乏深刻认识。”

与曾预测美国股市“超级泡沫”的波士顿资产管理公司GMO联合创始人Jeremy Grantham一样， Spitznagel认为，资产价格因多年的低利率和量化宽松政策而严重膨胀，但对于如何应对即将发生的崩溃，他们的处理方式却不同。

Spitznagel称其不相信择时交易。相反，Universa告诉客户，不要将对冲交易视为利润来源，而应将其作为一种本就该长期拥有的“巨灾保险”。（择时交易指在股票交易中利用不同的市场，利用不同区间的时间差，进行套利的行为）。

Spitznagel说，如果能事先保证在市场发生崩溃时受到保护，这些投资者理论上可以承担风险，而无需以美国国债、黄金或对冲基金的形式进行传统的分散投资。他说：

“我不认为我们可以在战术上利用这些方法、把握好交易的时机。”

此前，格兰瑟姆将美股称为“超级泡沫”，并表示其自11月以来一直在崩盘。他建议退出美股，持有大宗商品和黄金，并持有一些现金。

尽管该预言成真的苗头渐显，但Universa仍认为，今年前几周的股市波动还不够剧烈，不足以触发能为其客户带来意外之财的对冲交易。

该公司曾在疫情初期靠此大赚一笔。早在2020年3月，随着股市暴跌和波动性飙升，Universa从其期权交易中获得巨额利润。它告诉客户，他们当月的回报率为3612%，2020年第一季度为4144%。

作为Universa的客户之一，美国最大养老基金“加州公共雇员退休系统”（CalPERS）由于取消了其中一项对冲交易错过了10亿美元的支出。

当时Universa保护的客户资产大约为60亿美元。自那以后，这一数字已增长到超过150亿美元。