外汇里勿接“烫手山芋”！

当某种货币大跌或大升之时，

投资者如不能顺势操作也就罢了，

决不可反其道而行之，

贸然接下“烫手山芋”，

就会招致不必要的损失。

在外汇市场，当某种货币大幅急跌的时候，投资者切勿“路见不平，拔刀相助。”

倘若投资者以勇者自居，“当仁不让”;或者以为“天上掉下一个月亮”，便会接下“烫手山芋”。

聪明的投资者，向来是不接这“烫手山芋”的能避则避，避之则吉。

举个例子：

1997年12月初，英镑兑美元承接12月由高位下跌的压力，走势荏弱，12月1日反弹至1.6865，12月2日反弹至1 .6885,便乏力再.上，显示英镑兑美元的压力愈来愈大,先是在1.70关卡,继而在1.69 关卡，压力重重,乌云压顶。

这时,正确的策略是趁高价卖空英镑。

但有的投资者却反其道而为之,在英镑下跌时,买入英镑,采取“趁低吸纳”的策略,这就不可避免地要接下“烫手山芋”。

投资者以主观的看法,替市场预设支撑位,认为英镑兑美元跌至某一价位便可获得支撑,因而急忙抢进,怎知却接.下“烫手山芋”。

12月3日,英镑兑美元反弹至1.6847便踯躅不前。

12月4日,英镑跌至1.6639。12月5日,英镑继续下跌,跌至1.6500。 12月8日,英镑乏力反弹,再跌至1.6432。

12月9日,英镑继续跌至1. 6428。

这阶段,英国公布1997年10月份工业生产下跌0.2%,比1996年同期增长1.9%,比市场预期低。

10 月份制造业生产亦下跌0.2%。英国央行宣布维持现行利率不变,使投资者对英国再度加息的希望破灭。

因而,英镑抛售压力增大。

美国也公布了一些经济数据：

美国1997年11月份全国采购经理指数,由10月份的56%,降至54.4%,比市场预测的55.2%低。物价指数也由10月份的55.9%,降至51.9%。

美国1997年9月份建筑开支增长0.1%,比市场预测的增长0. 8%低。

美国1997年10月份领先经济指标上升0.2%,与市场预测相近。

美国1997年10月份个人开支及个人收入俱升0.5%。美国经济数据虽荣辱互现,但较差的数据,令市场解读为经济增长温和,不足以促使美联储进行加息，推动美国股市反弹,美元汇价因而受惠。

而较佳的数据,尤其是强劲的就业数据,则刺激美元汇价猛涨。

在这种情势下,英镑兑美元大幅度向下回落,投资者只能顺势操作,不要轻易去接这“烫手山芋”。

再举个例子：

1997年10月2日,澳元兑美元升至0.7297,随后回落至0.7210;

到了10月10日，反弹至0.7381;10月13日,反弹至0. 7412;

然而,0.74关卡体现出沉重卖压，随后走势反复向下回落,10月22日,跌至0.7040；

10月24日,跌至0.6920；10月28日,跌至0.6815；

尔后，澳元进行反弹,11月3日,反弹至0.7171，便后继无力,随后抛售压力骤至,澳元疲态毕现,到了11月27日,跌穿0.68关卡,跌至0.6772;12月1日,跌至0.6735；12月4日,跌至0.6695；

12月9日,跌至0.6657；12月10日，跌至0.6645；12月12日，跌至0.6610。

从以上澳元兑美元走势可以看到,当澳元反弹时,便是卖空澳元的好机会;当澳元下跌时，只能顺势卖空,如果中途去“拦截”,自以为拣到“便宜货”,那就失策兼失算,因为接下的是“烫手山芋”。

在这一时期，澳大利亚减息，依然无法重振信心,于是市场忧虑澳大利亚经济增长缓慢，仍有减息压力，令澳元备受抛售压力而急剧下跌。

澳大利亚公布1997年9月份失业率，由8月份的8.7%降至8.6%，就业人数增加7.47万名，较市场预测多出一倍。

此外，澳大利亚房屋贷款额回升，反映景气有改善，无须再次减息。然而，这只能激起澳元反弹的涟漪而已，澳大利亚整体经济疲弱，使澳元汇价不断跌落。

澳大利亚公布1997 年第三季度经常项目赤字上升至46.26亿澳元，第三季度净外债为2171亿澳元，都比市场预测高，令澳元受压。

澳大利亚通货膨胀出现收缩危机，1997年第三季度消费物价指数下跌0.4%，年通货膨胀率下跌0.4%，创35年来最低水平。因此市场揣测澳大利亚将再减息，令澳元跌势加剧。

澳元受亚洲股市及货币下跌影响，担心会蔓延到澳大利亚。由于亚洲地区货币紧缩、经济增长放缓，将影响到澳大利亚出口，因为澳大利亚50%出口商品输往亚洲，而全球.商品价格也利空澳元，使澳元跌势难以遏止。

黄金价格暴跌，失去原先耀眼的光彩，在乏人问津及央行抛金打击下，金价跌至285.50美元，创下18 年来新低水.平。这更使澳元汇价跌跌不休。

澳大利亚公布1997年11月份就业人数上升7.09万名，比市场预测的1.5万名要好。数据虽然较为强劲，但不敌亚洲股汇全面崩盘的利空因素，所以澳元兑美元再创4年来新低。

澳大利亚央行总裁表示，澳洲货币政策应顾及对金融体系稳定的影响。

他指出，货币政策的基本目标固然应以维持低通货膨胀为持久增长的先决条件，但不能独立于金融体系的发展之外。他认为，货币贬值可接受的程度，要看银行与商业界参与短期外币借贷的程度，而银行体系的系统性倒闭，理所当然会引发自我产生的经济危机。可见澳大利亚央行并无干预汇价的计划，也无改变现行货币政策的打算。

在这种情势下，澳元兑美元下跌，是不可扭转的，卖空澳元自然是上策。

但有的投资者迫不及待地去买入澳元，便接下“烫手山芋”，这种错误决策，最主要在于投资者为未来澳元的走势，在空白的图表.上划下一个又一个重要支持价位，认为这个价位有支撑，不然，在那一个价位有支撑，就这样，投资者心目中所谓的重要支撑价位，个个都没有支撑，澳元终于跌得落花流水、人仰马翻。

所以，当某种货币大跌或大升之时，假如投资者不能顺势操作也就罢了，决不可反向操作，贸然接下“烫手山芋”，那样会招致不必要的损失。