2020年8月6日，包括Yelena Shulyatyeva在内的分析师团队撰文称，根据市场预估中值， 美国 7月非农将增加150万，每小时工资年率将下降4.2%，每周工作时间降至34.4小时。值得注意的是，美国的隐性失业阻碍经济复苏进程。

2020年8月6日（周四），包括Yelena Shulyatyeva在内的分析师团队撰文称，美国7月非农 数据 仍可能乐观，虽然增幅不是很大。根据市场预估中值，美国7月非农将增加150万，每小时工资年率将下降4.2%，每周工作时间降至34.4小时。值得注意的是，美国的隐性失业阻碍经济复苏进程。

市场普遍预测美国7月非农增加150万，失业率下滑至11%

北京时间8月7日20:30，美国将公布7月份非农数据。该数据的统计时间覆盖了感染病例激增，申请失业金人数持续上升，以及消费者信心恶化的时期，但不包括一些州重启封锁，招聘停滞的时期。

综合以上情况可以得出，美国7月非农数据仍可能乐观，虽然增幅不是很大，但仍将出现净增长。

高频数据显示，最近几周，由于美国感染病例再次激增，经济活动有所放缓。如果未来几个月非农就业数据出现负增长，市场不会感到意外，而这种情况最早可能在8月份就会出现。在短暂的喘息之后，美国的经济正处于一个潜在的拐点。

失业数据将显示美国经济复苏的初步迹象，但美国人一直在以令人担忧的速度离开劳动力市场，从而削弱了美国经济快速而强劲复苏的可能性。

根据市场预估中值，美国7月非农将增加150万。市场的预估区间在-60万至321万之间。美国的就业水平仍将明显低于疫情危机前的峰值。在今年3-4月期间，美国失去了2200多万个工作岗位。

市场预期美国7月失业率只下降0.1个百分点，即从6月份的11.1%下滑至11%，因为越来越多的家庭调查对象将自己归为有工作的人，而不是名义上有工作，但实际没有出去工作的人。与4月和5月的结果相比，6月就业报告将就业人数分类错误的程度已经明显下降。

市场预测7月份美国每小时工资将下降1.0%。美国每周工作时间在5月份大幅增加至34.7小时之后，预计将继续趋于正常，7月份每周工作时间将从6月份的34.5小时小幅降至危机前的平均水平，即34.4小时。

下图显示了近期美国就业市场数据的变动情况，可以看到ADP数据和ISM非制造业就业情况出现恶化，不过其他八个跟就业有关的数据暗示美国非农将表现乐观。

隐性失业和官方失业一样有害

最近离开劳动力市场的美国人数量激增，降低了最高失业率统计数字，因为那些没有找工作的人不被计入失业行列。然而，越来越多灰心丧气的工人和因疫情被迫呆在家里的人对经济复苏的影响同样有害。在短期内，这种情况将导致收入和支出的下滑。从长远来看，这将导致工人的技能萎缩和生活水平下降。

美国的失业人数在4月见顶，但劳工统计局的劳动力市场流动数据显示，5月和6月离开劳动力市场的失业人数急剧增加，每月超过300万，甚至超过了大萧条时期的峰值。

4月至5月期间，离开美国劳动力市场的人数出现增加，仅略低于500万，而希望找工作的人数为420万。这削弱了增加失业救济会阻碍工人重新进入劳动力市场的说法。

下图显示了不希望找工作（白线），以及希望找工作（黄线）的人数

自今年年初以来，仍可工作(即所谓的准待业)人数翻了一番，其背后的原因有两个，一个是美国的就业前景不乐观，另一个是家庭活动受限等其他原因。随着返校季的临近，许多州无法重新开学，这种情况在未来几个月可能会增多。

在最近一次FOMC会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调，美国就业市场的复苏将需要很长时间。他称：“很可能会出现一个长尾现象，很多人都在努力重返工作岗位，那些受经济影响严重的领域在雇用数百万失业人员方面将面临挑战。我们面临的挑战不仅是降低官方失业率，还要把美国人重新拉回劳动力市场。”

美国7月非农数据可能录得正值，但是增幅不大，很难给市场带来惊喜的感觉，暗示美国劳动力市场挑战依存。此外，隐性失业和官方失业一样有害，可能削弱了美国经济快速而强劲复苏的可能性，市场避险情绪恐持续，从而提振黄金价格。目前黄金价格连续六个交易日刷新纪录高位，后市有望剑指2100美元。