外汇里何谓“坚持”，何谓“放弃”？

不该“坚持”，

何苦“坚持”?

不如放弃。

应该“坚持”，

何不“坚持”!

不要放弃。

有些投资者进场时方向不对,当然价位也就不佳,损失自然不断扩大。

可是,投资者并没有当机立断停止损失,一股脑儿认为自己对,于是“坚持”下去。

随着行情的发展,投资者离市场方向越走越远，到了某一个水平，投资者开始心慌意乱起来，在行情到达十字路口、在转折点的最后一刻宣布放弃了，不再“坚持”了。

然而，此刻行情却开始逆转，变成对投资者有利，不过，投资者在最后一刻已放弃“坚持”，所以，虽然挨过漫漫长夜，还是看不到绚丽的曙光。

举个例子，1997年11月，英镑兑美元跌至1 6705，但并未再次下探10月底的低位，况且，10月底的低位已逐渐提.高:10月28日低位1.6582，10 月29日低位1.6615，10月30日低位1.6625，10月31日低位1.6655， 显示英镑兑美元已形成支撑区，支撑的力量正在茁壮成长。

但是，投资者却认为英镑弱势并没有改变，还会继续下探低位，因此，在1.6730卖空英镑、买入美元。

结果呢?

方向错误。

英镑兑美元节节向上攀升，升越1.68 关卡、升上1.6950水平、攻下1.70关卡、升上1.7080，11月12日更进一步升越1.71关卡、升至1.7145。

这阶段，英国公布的多项经济数据，如失业率、制造业生产、零售销售等表现较预期为佳，显示经济增长仍然强劲，通货膨胀有一定压力。在市场预期加息心理驱使下，英镑汇价便一路走高。

投资者在1.6730卖空英镑，事实证明是不对的，但情有可原。问题是“坚持”错误， 如果升越1.68关卡便予以停损，无伤大雅，不会损害元气。可是，情况并非如此，投资者不认赔出场，一再“坚持”，只有越亏越多。

到了英镑兑美元升至1.7145时，恐怕英镑升势未歇，会再继续上试高位，于是便不再“坚持”，偃旗息鼓， 卸甲休兵。

可是，就在这时，英镑兑美元升势戛然停止，遂掉头向下滑落。11月12日，当天跌穿1.71关卡;11月13日，1.70关卡宣告失守;11月14日，跌穿1.69 关卡;11月25日，跌穿1.68关卡;11月26日，跌穿1.67关卡;11月27日，跌至1.6668。

由此可见，当英镑升至1.7145，未能升越1997年1月所创高位1.7160，图表上已形成“双顶”，抛售压力铺天盖地而来，这正是卖空英镑的好机会。可是，投资者却因提早卖空英镑而遭受损失，值此转折点时分，已晕头转向，无心鏖战了。

这就是说，不该“坚持”的时候，却“坚持”;而到了应该“坚持”的时候，却不“坚持”。

英国公布1997年9月份对全球贸易赤字，由8月份的6.16亿英镑，扩增至12.5亿英镑。10月份英国对非欧盟国家贸易赤字为7.94亿英傍，比预期高。

经济学家指出，自1996 年夏季以来，英镑已升值20% ，推高了出口价，使制造商在海外市场占有率下降。

英国财相预测英国1998年经济增长达2.75%，比原先低。

英国央行在1997年已五度调高利率，基本利率调高2.5厘，达7.25厘，为5年来最高水平。因此，在通货膨胀没有进一步恶化情势下；短期内再调高利率机会渺茫。

凡此种种利空因素，使英镑汇价丧失实质上的支撑力量,所以,英镑兑美元势必下跌。

因此,这是投资者卖空英镑可“坚持”之处。遗憾的是，不该“坚持”而“坚持”,而到了应该“坚持”的时候，却不明不白地放弃了。

同样的情况,在1996年12月至1997年1月间,投资者在1.6800卖空英镑,可是英镑仍然表现强劲,升越1.6900、1.7000,投资者还是不慌不忙，仍然“坚持”。但当英镑兑美元升越1.7100,升至1.7160之时,便不敢再“坚持”了,也就是说在最后一刻放弃了。

可是就在此时,英镑兑美元见顶回落,展开了地动山摇的巨大跌势,下跌时间长达3个月之久,在3月18日,一度跌至1.5851。

这生动地说明,在什么情况下应该“坚持”、在什么情况.下不应该“坚持”是多么重要。

再举个例子,1997年6月,投资者认为美元兑日元长线看好,便在113 关卡卖空日元、买入美元。

然而，当时美元抛售压力庞大,113关卡无力支撑,112关卡随后失守,111关卡亦告沦陷,110关卡岌岌可危。

投资者在跌穿113关卡时不停损,仍然“坚持"。

但到了跌穿111关卡,跌至110. 52时却放弃了,不敢再“坚持”下去了。

事实上,110关卡有惊无险,经过多次下探冲击,形成坚不可摧的“堡垒”。自此之后，美元兑日元步步高升，展现了如虹升势。

回顾这阶段，美国的经济数据较为疲弱：

美国1997年4月份建筑开支下跌1%,为4个月来首次下跌。

美国1997年4月份领先经济指标下跌0.1%,为1996年1月以来的首次下跌。

美国1997年5月份失业率意外地降至4.8%,为1973年10月以来最低水平;但非农业就业职位只增加13.8万个,比市场预测的21万个少。

美国1997年5月份零售销售额下跌0.1%,扣除汽车项目之后跌幅相同,数据是连续第3个月下跌。市场原预期上升0.4%，但实际数据不升反跌。

美国1997年5月份新屋动工率下跌4.8%。

美国1997年5月份耐用品订单下跌0.6%。

但美国经济整体上仍在稳健增长的轨道上运行,较佳的经济数据有:

美国1997年5月份全国采购经理指数,由4月份的54.2升至57.1,比预期高,其中新订单指数为64点,为1994年7月以来最高点。

美国1997年4月份个人收入及个人支出均上升0.1%。

美国1997年4月份工厂订单上升1.2%。

美国1997年6月份消费信心指数为129.6,为 1996年8月以来最高水平。国际货币基金组织认为,美国通货膨胀上升的可能性令人担心,因此建议美国在短期内加息以压抑通货膨胀。

美国1997年5月份工业生产.上升0.4%。工业设备使用率为83.7%,是1995年9月以来最高记录。

美国1997年第一季度非农业生产力由2%上升为2.6%,是1993年第四季度以来最大增幅。而劳工成本则由原先的2.7%下降为2.5%。

美国经济在无通货膨胀威胁之下健康成长,但估计第二季度增长将会减缓。

然而，美国强劲的就业市场、坚实的消费者支出以及温和的通货膨胀,将刺激资本市场,使美元资产大量涌入，这对美元构成基础性的支持因素。

再看日本的一些情况：

市场盛传日本将会加息,但从日本公布的一.系列经济数据,包括1997年4月份失业率、工业生产、零售额、建筑订单、新屋动工率等,都比预期差,反映经济复苏仍步履蹒跚。

日本自从1997年4月1日增加销售税后,对于工业、零售业、房地产及汽车销售都有负面影响,反映在劳工市场、零售销售、工业生产上有景气呆滞不振的忧虑。因此,在短期内提升利率的机会微乎其微。

日本公布1997年4月份经常项目顺差比1996年同期上升92.7%,升至1.092 万亿日元,而3月份年率则下跌17%。4月份大幅增长,主要是贸易盈余增长90.9%。

日本国际金融局长栟原英资表示，日本贸易盈余不会大幅上升,市场过分渲染此类问题。

美国财长鲁宾指出,没有任何一个国家,包括美国,可以利用汇率来作为贸易工具。他还指出，日本应该扩大内部需求，避免贸易顺差进一步上升。美国总统克林顿也表示,美国并不希望借低美元来改善美国贸易情况。

从历史及现状分析,利用汇率作为武器的时代已一去不复返,日元汇价只是相应调整而已。

日本大藏相三冢博表示,日元过强或过弱对日本经济都是不利的。

正当美元兑日元110 关卡岌岌可危之际,日本大藏相三冢博及国际金融局长郴原英资发表支持美元盲论,表示市场对贸易盈余问题过分渲染,并警告会采取行动于预汇市。于是在补仓盘推动下,美元兑日元几乎一口气升上115.70。

按照日本出口商资料显示,110日元刚好是“不亏不嫌"水平，因此,日本不希望美元跌穿110关卡。

日本公布1997年第二季度企业景气信心报告显示，经济复苏步伐仍未能加速,对未来3个月的信心并未好转。这使日元的实质支撑力量大为减少。

综上所述,美元兑日元已见底,美元的利好因素正在增加,日元的利好因素正在减少,此长彼消,令美元汇价表现坚稳,这正是卖空日元、买入美元的好机会,也是投资者可“坚持”之处。

总之,形势的发展是迅速的。

形势的变化不是无缘无故的,投资者时时刻刻要保持清醒的头脑,不该“坚持”时就要放弃，而该“坚持”时就不要轻易放弃。