实际利率和金价一同走高？两者关系到底如何？

对黄金而言，利率的表现是一个一直存在的重要影响因素。Pension Partners研究主管Charlie Bilello认为，目前实际利率走高未必对黄金不利。

对黄金来说，实际利率走高就意味着其持有成本上升，对金价是不利的。但同时，黄金市场又受到其它各种因素影响，因此单独的实际利率对金价到底有怎样的表现并不是那么容易看出来的。

从1975年也就是黄金期货开始交易以来，黄金和实际利率之间一直有着负相关的关系。

在实际利率下跌的时候，金价总是上涨，反之则下跌。

　　从月度表现来看，实际利率上涨的时候，黄金平均有3.9%的跌幅。而在实际利率下跌的时候，黄金有平均13.9%的涨幅。

　　从年度表现来看，当实际利率上涨，黄金平均有0.3%的跌幅。在实际下跌的时候，黄金则有平均11%的涨幅。

此外，从月度表现来看，当实际利率走高，黄金有43.4%的可能上涨，当利率走低，黄金有55.2%的可能上涨。

　　从年度表现来看，实际利率走高的情况下，黄金有44.2%的可能上涨，当利率走低，黄金有67.5%的可能上涨。

从中可以看出，黄金的表现确实是和实际利率息息相关的。

从过去这四十年来看，黄金和10年期债券收益率之间有负0.39的相关性。

　　不过另一方面，从历史数据来看，在56%的情况下黄金和10年期债券收益率是在负相关的。也就是说，在44%的情况下，两者的走势是同样方向的。

　　此外，从数据来看，在实际利率处在高水平的情况下，黄金的表现相对比较糟糕。实际利率处在低水平的时候，则是黄金表现较好的。

　　再进一步分析师，当实际利率在5.8%以上的时候，黄金平均年度跌幅4.7%，而当实际利率在-0.3%下方的时候，黄金的平均年涨幅达到32.7%。

目前实际利率究竟如何？

在过去一年，实际10年期债券收益率上涨了0.62%，从0.02%上涨到0.64%。而在此期间，金价却上涨了差不多6.1%。

　　Bilello认为，这表明了实际利率和黄金并不是一直在负相关关系下的，眼下就是如此，金价和利率正在一同上涨中。