谈支撑位置和阻力位置

　　2005年8月13日，新浪外汇和瑞富集团在中旅大厦联合举办了2005年分析师年会，以下为知名外汇分析师刀烽先生全部观点。

　　刀烽：各位好我是刀烽，今天很高兴和大家在这里有一个交流，我们今天主要讲瑞士法郎，加元、日元也会谈一下，这些货币的支撑位置和阻力位置。看到这话题有一个问题，首先对于外汇交易来讲，支撑位置和阻力位置是非常重要的话题，也是在交易中需要经常考量的指针，但仅仅靠这个不能完全完成交易，我今天讲的内容既然已经讲这几个货币的支撑和阻力位，我会提示一下这些货币中短期的位置，具体的操作可以提一两句，我讲过程中也提示一下大家掌握的支撑位置和阻力位置，以往掌握的传统方法有没有一些值得进一步精化，提高操作精度的可能。

　　在谈支撑位置和阻力位置的时候，首先要有一个大的概念，你的支撑位置和阻力位置到底指什么？如果认为欧元突破1.250到1.270之后，有一个支撑和阻力位置这没有错的，你出现这个概念的时候是一个不完整的概念，这种突破水位，或者看到盘中某个支撑位置或阻力位置的时候，在支撑位置和阻力位置含义中一部分。在图中画线，或量度的理论都可以判断支撑和阻力位置没有问题，但是这是一部分，还有一部分是通过你的在图中画线看不到的支撑位置和阻力位置，比如我们经常在分析中谈到潜在的支撑和潜在的阻力位置，在空间这个范畴上有两类，一类通过画线，还有你可以看到的，有一些位置是你看不到的。第二点在时间上支撑位置和阻力位置，这是很多投资者不是很重要的，今天主要讲空间上的问题，时间上最后也会简单带一两句，这东西比较复杂，怎么去计算不是简单的时间周期的问题，是怎么计算时间支撑和阻力的转换，包括这一次的行情，如果关注汇评从8月1号就开始说8月份非美货币会走一个不错的行情，实际上这在时间上有一个非常重要的支撑，我们先把瑞士法郎，加元货币支撑和阻力位置谈完之后再谈这个问题。

　　首先看一下瑞士法郎的图形，这也是近期走势的日线图，看图线密密麻麻，基本上很多是没有用的，有几个大点看到这拨行情不会错过，首先看前期，瑞士法郎在前期经过持续的回落，回落到1.31附近，1.3080水位整理，在当时的广播和电视中都在谈这个问题，实际上这个水位，所有欧型货币都讲，这个水位不知道是不是底部，但知道这个水位进入不会有问题，在后期瑞士法郎出现比较收敛的形态，盘中出现收敛的形态就是从上到下出现明显的收敛形态，这振荡非常密集，也是在中级行情预兆，在红色的箭头指向那个位置，当天瑞士法郎突破了有一些回落，但是我们谈到这是中级行情的开始，可能整个八月份瑞士法郎运行非常流畅，可能在时间上，欧系货币存在支撑以外，空间上瑞士法郎突破这个水位之后，它的阻力位置在哪里？我觉得可以看一下，首先突破这么一个非常大的收敛行为之后，瑞士法郎运行几百点是没有问题的，我们判断为什么瑞士法郎会走出一个中级行情，看图中画了三条虚线，这虚线画法非常简单，用收敛形态的瑞士法郎每一个高点，和瑞士法郎在底部的支撑做了三条水平线，这虚线讲都是判断量度的尺度，但是我在书中谈到了，这种判断量度并不足以作为一种交易的一个判断，或者交易的决策，瑞士法郎至少要涨到盘子第一条虚线的位置，突破第一条虚线会涨到第二条虚线，本周已经把第三条虚线突破了，后期有一些空间但是这些不足以作为交易的判断，这实际上是看得到的，大家看瑞士法郎阻力位置为什么画这么简单，最近几天在谈论这个问题，在判断中级行情的情况下，你操作是什么？你应该尽可能长的时间持有，赚取比较多的利润，这些虽然不构成瑞士法郎的阻力，我第二个箭头的组位1.2300这是可以关注的位置，只要刚刚过去那一周没有出现下跌，后期我们以欧元为尺度的，只要欧元不下跌，后期时间上继续承受支撑，这样空间上就有一些余地，我们一直强调这个论述，这种情况下，瑞士法郎有进一步上涨的空间，其实有一些水位是值得关注的，比如瑞士法郎这一次大体上从1.115回落到1.31，1600点的行情，所以反弹的话，只要扛住了，大概50%的位置，也就是1.2350，水位运行余地是有的，但是我们尽量不做肯定能到，你的停损怎么设置这是非常重要的问题，因为停损的设置也离不开对支撑阻力位置的判断。

　　我想举三个例子，这两笔成功的，一笔失败的，我们拿成功和失败的来看看行情的问题在哪里，我们怎么运用支撑和阻力的位置。首先前期预报突破时候，建议果断买入英镑，当时要设立非常宽的停损，你做短线交易区间交易没有问题的，但是既然判断中级行情就可以把停损，现在很难设，如果设就是1.83，1.84这种设还可以关注，欧元突破1.2270的时候我们当时也讲，不要设在1.2270下方，要设在1.220下方，既然要突破了，你的停损要设置非常宽。第二笔交易也是成功的。第三笔交易是近期我们曾经建议瑞士法郎突破1.2560的时候建议接入，这其实有100多点的利润，但是这笔交易被停损了。从这三笔交易中可以看到，中级行情展开的时候，停损的设置非常有必要的，我觉得这种停损设置可以设置在整个轴线图的停损的位置，虽然原则上从我理论来看，日线图买入的货币不能设置在周线图，我们既然已经明确判断进入中级行情的时候，你这种停损设置就是这些突破的位置，比你突破位置还要往下放一些，即使有一些不合理的振荡，你还可以获得丰厚的回报。瑞士法郎停损在什么位置是什么概念，首先上面的虚线是本周瑞士法郎低点1.2670水位附近，这位置是可以关注的一个停损的位置，如果这位置被跌破，行情中级的调整，反弹已经结束，这概率非常大的，如果你仅仅以一个问题，一个技巧设置一个停损我觉得不合理的，为什么不合理，技术分析本身是需要彼此之间相互验证的，很多投资者会讲，我非常熟悉基础分析，那不对，如果你仅仅依据一个指标一种画法你成功的概率会有问题的，外汇交易技术分析很多东西是很微妙的，我们看这日图形为什么1.2670位置非常关键，我们从上面画了由上到下的弧线，这是下周周线的位置，虽然没有走出来我们已经画出来了，这也是1.2670水位附近，当周线支撑，代表短期趋势延续的支撑，和我们这个红色的虚线支撑重合在一起的时候，这位置是一个非常关键的水位，这位置不可能跌破也不会跌破，哪怕这位置碰到了，也说明整合市场操作气氛发生极大的变化是真正危险的讯号。为什么1.2670是本周低点，下周应该不会跌破，在行情快速上升的时候，如果用传统设立停损的方法发现，所有货币都是超买的，如果按照传统的设置方法，实际上很难设置的，这时候操作把停顺设置在个人的想法，一个是设置在近一两个交易日最低点的下方，当行情上涨不是由于技术性的上涨，并不是离支撑位置非常近，离趋势线非常近，也不是因为底部非常结实，上涨空间非常丰富，不是由于这原因上涨的时候我们关注的是什么呢？它上涨是由于资金的推动，这来源于什么？来源于对基本面看好，对市场判断不重要，是来源于市场的气氛，我觉得第一可以果断的介入没有问题，比如最近几天，整个欧洲货币没有非常明确的阻力位置，更没有非常明确离一两百点非常明确的支撑位置，这种情况下行情来源于市场的气氛，市场主流对基本面看好，这情况下投资者可以重点关注的，如果设置停损，设置2、300点停损不合适的，第一很可能碰不着，有可能碰到又反弹了。我觉得这种位置第一可以介入盘中有一些调整就介入。第二你的停损位置，如果连续持续几天上涨，把图形拉非常开了，可以设置均线下方，如果均线离你非常远，最近一两天行情比较稳定，就把停损设置最近一两天行情低点下方没有问题，如果在市场气氛非常浓厚的市场，不会让汇率跌破一两个交易日低点的下方。本周周线低点1.2670，瑞士法郎会获得一定支撑，空间支撑不是非常明显，这种情况下停损设1.2670下方中期是合适的，短期关键支撑水位离得不是非常远的1.2560水位，这也是前期突破的重要高点，所以这么设置是比较合理的。

　　我们看一下日线图可以看到，前六、七个交易日，瑞士法郎曾有两天振荡，这振荡高点就是1.2560，1.2560就是可以关注的水位，如果以前听过，那两天振荡1.2560就是一个正式突破的问题，这次瑞士法郎没有向欧元和英镑拿的时间那么长，因为我们止损设置的有一些问题，在瑞士法郎振荡的时候我们被振出去了。现在反思这笔操作的时候也觉得有利有弊，因为前期欧元英镑突破非常清楚，但瑞士法郎当时就是想做短线的，所以停损设非常窄也是有问题的，外汇交易就是这样，有一些有矛盾的要权衡它的利害。

　　我们看一下加元，加元只想大概说一下停损的位置，对主要货币我谈的不是很多的有两个，一个加元一个日元，尤其加元，加元上涨通过基本面判断，基本上每次都可以清晰判断它上千点行情的方向，所以这种情况下，过分的看重技术上的位置有一些问题，实际上2004年2月份今年4月份都反复强调把欧元交叉到加元去，当时就是基于对基本面的判断，在美元反弹过程中，加元受益非常大的，就是美加的贸易刺激，美元经济面非常好，加元反弹，尤其美元非常强势的时候，加元表现应该非常良好，其实我们最近提供两次机会，一次5、6百点，这一次上千点的行情，可以看到基本是这样一个情况，所以后期如果加元有一些回落，现在美元还没有反弹，但我觉得如果美元上涨之后，美元缓慢上涨，欧元到加元交叉，加元本身走势仍是值得关注的问题，现在非美货币出现土壤的情况下，是不是操作加元，客观的讲必要性不是很大。市场整个本论主流焦点仍是欧洲货币，日元有一些其他的因素，加元只是谈一谈它的位置。

　　这是加元的周线图，这有一个非常简单的趋势线，画到目前的水位，同时我们把下周的均线画出来也是重合1.21附近，所以1.21下周支撑性非常强的，很多投资者讲这么大支撑有没有必要？我觉得有必要，现在这行情要做短期交易盘中回落买就可以了，不会提供盘中支撑位置，因为现在市场气氛仍是做多，你买入能不能赚钱，有多大风险取决自己承受能力。你停损还可以按照我刚才介绍的方法设置，如果长期的话，如果没记错，整个欧系货币涨六周之后有一些调整是正常的，只要没有跌破1.23都不会有问题。这种行情还会延续，加元如果有一些回落可以关注，但是进一步说，如果加元都已经有回落了，在那时候欧洲货币回落更可以关注。支撑位置的画法还是这样，支撑线和均线结合这样画没有问题的，图中最靠右侧红色的线，是下周加元周线支撑的位置。当然加元已经创出短期的高点，这个图形给大家参考一下，已经突破了1月12号创出的高点1.1946，现在已经继续创出高点，突破1.1946之后，加元上涨空间打开了，但是打开什么到程度我觉得值得商榷的，首先还是认为加元不是本轮的热点，加元上涨不是件好事情，我们看好欧系货币很重要的原因就是加元没有上涨，当现在所有的货币都创出短期几个月来的高点之后，如果判断非美货币是反弹，尽管行情上涨非常热烈非常强，但是我觉得后期有问题的，回想一下澳元也创出短期的高点，加元也是，日元也是创出7月21号以来的高点，欧系货币普通创出高点，在这情况下，当市场所有货币都上涨，或者所有货币都突破某个关键位置实际上最难操作的时候，整个市场的资金流向有一个问题，如果这时候出现一些调整，前期获利比较多的抛盘就会出来，对行情的上涨就有一些问题。尽管我们判断后期非美反弹还有持续，但是我觉得这次加元上涨短期对加元是一个利好，但是用长远眼光来看不是一件好事情，大的眼光加元突破1.1450之后，突破1.1880都是有可能的，短的有一条非常有意思的线，这线叫穿越，为什么这么画，不是每次可以这么画，原则上尽量不要在加元上画这图，更多在英镑、欧元画比较好用一些，加元前期两个低点，第三个高点，第四个高点，到现在，基本上有潜在的加元运行的分界线，而且基本上都是非常完美的，每次都碰到低点和高点，在这种情况下，这个点这个点，包括这一代，连续四个点碰到这线，虽然这线不是经常画，但是在欧洲货币可以画，目前加元也可以画，其他货币不可以画，这有一个穿越的过程，1.1880会对加元构成阻力位置，光画这一个阻力位置不可以判断行情，还要看加元在盘口中的表现有没有关键的振荡，或者讲分形，加元就会有一些回落。这条线大家画的时候可以经常关注，可以用的货币是英镑、欧元，加元尽量不要是，瑞士法郎使用的效果也是一般。

　　最后说一下日元的走势，日元也是大家比较关注的货币，稍候可能有朋友谈这个货币，我谈一个非常长期的走势，谈两个话题，第一从03年给大家提示的日元千点区间，第二就是日元长期的走势，现在讲的长期不是三个月五个月，是十年二十年日元长期的走势，从图中可以看到，我先介绍的图形是周线图，现在光标指到的位置是2003年9月份，这时候日元突破115，出现千点区间的概念，在未来两年半，到今年的年底日元还是要运行在115到105的区间。为什么会出现这种情况，在过去日元03年9月突破115之前，非常清晰整体上就是115到125运行，其中有一次跌到130多，这么非常密集，非常规模大的形态被突破之后，运行幅度大体上一千点左右，之前整理的也大体上1千点，事前是115到125。之后运行到115到105区间是非常正常的，这是空间的判断，仅仅空间的判断就不会有投资者在105以上都不会进行日元长期的投资买入，如果有投资者看到这图都不会这么做，就是因为日元长期的区间被限定在这，所以要进行日元的交易非常简单，就是在日元接近113到115的时候，买进，突破109向105进发就逐渐卖出来，每次5、6百点机会出现了多次，这一次出现了多次，日元突破110涨到109多的时候，风险就不知怎么控制了，我只能说这中间是112以上都可以关注的。所以如果你看到这张图的话，根本就不会出现这一代反复买步日元这是一个抛出的位置。那时间上当时判断日元的反弹，在105到115区间运行会持续多长时间？我们认为会持续两年甚至两年半？但是凡事都留一点余地，如果持续两年半，意味着要持续2006年3月份，我觉得这是第一，如果保守一点认为只持续两年，这区间要延续到今年9月份之前，日元还在这区间内运行。我是倾向保守一点，日元在03年9月到今年9月在这运行，我7月几号做评论，所有行情都在低点，我说拿着日元投资短线不要怕，这市场不是没有机会，是缺少发现机会的勇气和信心，当时所有货币在空间上都已经到达了极限，时间上欧系货币时间上运行支撑，有阻力，在时间上阻力转化为支撑欧系货币，当时看得很清楚，那比较复杂的。

　　既然我们判断日元在05年9月在这区间运行不得不说05年9月之后怎么运行？这是有一个判断的，我觉得这个判断首先要基于9月份行情怎么演化，我们先说一个非常长期的，从长期的眼光来看，日元没有投资机会的，日元在过去几十年走出持续上涨行情，过去几十年只要买日元就挣钱，但是从90年代到现在，最近这十年时间，日元从长期的上涨转为长期的振荡，后期转为长期下跌的过程，在未来十到二十年，汇率可能从最高点80到120区间演化到1：200，甚至更多的水位，未来10年日元是长期下跌的行情，在一两年之内是这样，还是看这图，这图在日元突破115之前一度运行到130多，也就是日元曾经突破这个区间，所以我们现在不能判断日元将来会突破105突破100运行到90多，这判断坚决不能下的，它的资金支撑也非常不好，所以这情况下完成对称的角度考虑，日元确实有可能运行到突破100，但那是一个中期的投机机会，我的判断是什么？如果日元突破100，不管人民币汇率怎么变化，运行到95、98、96，甚至更高水位的时候，当市场认为日元要创出历史高点的时候，投资者可以在突破90以后进行长期的分批抛售，日元至少要回落到115以下，至少赚几千点机会没有任何问题，如果有足够耐心可以长期抛售可以赚更多的机会，短期提供这思路就是提供一个启示，日元涨101，102的时候，我当时说了一句话，我说大家都判断今年日元会突破100，我说我不判断，但是我讲，101、102能不能买日元，很难判断，101、102抛日元肯定赚钱的，因为肯定回到109到110，这原因在哪儿？就是05年9月份之前还是在这区间运行，中位就是109到110，所以当时在年初1月份这么一个判断，虽然你没有看到盘中画特别明确某天某月支撑，当所有格局在你心里你操作上大的思路就非常的清晰。

　　今天支撑和阻力位置就说到这。最近投资者问得非常多的话题，最近非美货币反弹比较多了，还会反弹到多少，这反弹会不会转化为反转，有没有可能经过调整之后再次走出轰轰烈烈的行情？这次行情怎么走取决市场气氛，市场焦点，我们先看看市场焦点是什么？可能美国的经济数据美国经济好坏，石油的问题，油价高或低都是焦点，但这些全都不是目前市场的主线。这个主线才是引发今年剩下时间以及明年行情的关键，市场主线是什么呢？说之前可以看看，现在大家回想一下目前哪些货币上涨非常好的，这一次非美反弹之前，上涨非常好的是澳元，澳元高点可能也就5%，整个欧洲货币中前面强调了，是本轮主角，欧洲货币领军是谁？是英镑，这一次非美货币上涨，先是澳元然后是英镑，是谁启动的，是日元最后上涨的，你发现这上涨依据一定顺序的，这与美国的贸易赤字无关，与石油的价格也无关，这上涨依据顺序是各国货币的利率，澳元利率非常高，率先走出非常好的行情，即便目前在高位处于稳定的状态，欧洲货币上涨率先突破了英镑，最后谁上涨，整个非美货币出现大幅度反弹的时候，日元还在112多运行的时候，没有办法，看到所有货币都上涨的时候，要买一个非美货币，一些利率非常好的都上涨非常多，这时候只好把日元推起来，所以整个市场潜在的主线，不是那些经济数据是利率的问题。现在谁的利率未来非常高，不是非美货币是美元，基于这种判断，当市场投机的力量，市场热情关注利率的时候，美元很难走出长期连续性的下跌，同时货币转世三个信号没有出现，因此非美上涨是一次反弹，在时间空间上继续讲，时间上讲欧元，欧元现在已经反弹了六周，道理上连续上涨的周数应该有八周，尤其本周保持稳定以后，上涨空间进一步增大，上涨余地就不谈了。在这情况下为什么讲八月行情，如果这样在八月份之前欧系货币在缓慢上涨四周，八月份也是四周，9月份之后的行情实际上值得警惕的概念。可能有人觉得不是很舒服，但是事实如此，今年我们看到欧洲货币大幅度调整的时候，投资者也不是很舒服，当时如果进行合理的操作，把欧元买掉，或者插入加元都是上千点的行情，从长期来看再次抛售美元的机会要等美元的利率见顶，或者市场对美元的利率是否会持续，出现分歧的时候是再一次抛售美元的时候，美联储上周升息，市场没有任何反映，市场忽略了美元绝对的提高，只是认为是绝对之中的，但是美元的利率绝对提高，如果每年2月份达到4.25或者更高，这么高息的货币很难连续下跌，后期非美货币最好行情就是宽幅度振荡，今天如果延续6月份判断非美反弹的观点，我观点还是没有变，6月份时候说欧元1.20到1.24任何位置买入欧元都不会套住，因为未来两到四个月包括八月，1.20到1.24都不是什么绝对的高点。剩下的行情中，各个非美货币都有机会出现低点，但这不是一两个月，因为上涨的幅度非常大的，这是对市场行情总体的判断，至于具体的行情，每天都已经有非常多的咨询，但是我想告诉投资者，在这种行情下，你调整思路的速度要非常快的，你要不断判断行情调整，操作行情思路，比如行情预情思路变化你也要变化。另外你要警惕整个非美货币如果继续反弹两周，行情可以设想一下多么壮烈，但是最壮烈的时候要警惕。第三还是七月初说的话那样，市场不管上涨还是下跌，包括历史上欧元下跌最多的时候，最猛烈的时候，同样有非常丰富的套利的机会，市场永远不缺少机会，缺少是发现机会的勇气和眼光