问题1
什么是LPR？
A:LPR是商业银行对其优质客户执行的贷款利率，于2013年10月25日正式运行。运行初期，LPR报价行共10家（分别是五大行、中信、浦发、兴业、招商、民生银行），主要为大型金融机构，报价行自主报出本行LPR后，由全国银行间同业拆借中心（http://www.shibor.org/shibor/web/html/index.html） 进行加权平均计算并对外公布1年期LPR。
2019年8月17日，央行发布公告改革LPR形成机制， LPR报价行由10家扩容至共18家（新增了西安、台州、上海农商、广东顺德农商、微众、网商、渣打、花旗银行），相关机构于每月20日9时前，以0.05个百分点为步长，由全国银行间同业拆借中心提交LPR报价。全国银行间同业拆借中心按照去掉最高和最低报价后的算术平均，向0.05%的整数倍就近取整数计算得到最终LPR，并于当日9时30分公布1年期和5年期LPR。
问题2
LPR是如何形成的？
A：LPR的形成，大体包括资金成本、风险成本、操作成本、资本成本的加成，其中历史上LPR资金成本主要是考虑一般性贷款的成本，资金端与MLF相关度不高，也决定了对MLF利率变化不敏感。而根据LPR形成机制改革方案以及银行定价模型运用实践，新LPR报价主要按照MLF利率加点方式形成，报价机制大致按如下模型执行：
1年期LPR报价=资金成本（含MLF成本）+风险成本+资本占用成本+操作成本
5年期以上LPR报价=1年期LPR+期限溢价
虽然对于新LPR报价机制来说，直接增加了MLF与LPR的联动，但从报价原理上来讲，这种联动不是简单线性的关系，即MLF价格变化并非等幅度传导到LPR端。
问题3
央行为什么要改革LPR报价机制？
A：一直以来，我国利率体系双轨制运行，资金利率的市场化程度较高，央行货币政策调整对资金利率的引导效果较好。与之不同的是，存贷款利率受到各种因素制约刚性较强，央行对存贷款利率的引导更多需要通过调整法定基准利率来实现。利率双轨制使得我国利率传导机制并不畅通，存贷款市场与金融市场之间存在较强的割裂。
特别是去年下半年以来，市场流动性比较宽松，资金利率显著下行。但是银行存贷利率并未出现明显下降，结构性存款利率降幅明显不及同期限的Shibor和国股NCD，贷款利率稳定，导致银行间市场资金淤积现象较为严重，疏通利率传导渠道迫在眉睫。
2019年《政府工作报告》提出，要“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”，日前国务院常务会议要求改革完善贷款市场报价利率形成机制，在原有1年期品种基础上，增加5年期以上的品种，为银行贷款提供定价参考，带动贷款实际利率进一步降低。
但是，在本轮改革之前，LPR存在报价机制不完善、所跟踪金融产品较少、缺少中长期市场化基准利率、与政策利率联动性不强等问题。需要对LPR进行系统性改造升级。更需要强调的是，现阶段进行LPR形成机制改革，更多是在降低社会融资成本的安排下，通过市场化的方式推动贷款利率向市场利率靠拢。
问题4
为什么新设5年期LPR报价？
A：在LPR改革前，其应用范围非常窄，主要局限在1年期以内的对公流贷（示范性项目居多），绝大多数贷款定价仍然跟踪人民银行公布的贷款法定基准利率，尚未形成市场化的贷款基准利率曲线。为培育LPR市场化基准利率曲线地位，本次改革增加5年期LPR报价，完善长端市场化定价基准。增设5年期LPR后，按揭贷款、对公中长期贷款等有了定价基准。
根据人民银行表述，“1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价”。对于非关键点的定价，银行将通过插值法进行覆盖，用来保障贷款收益率曲线平滑稳定。
暂无评论内容