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自疫情蔓延以来,美联储已祭出一大堆工具,包括将利率降至零附近、实行“无限量QE”,以及启动不同项目来帮助有需要的家庭和企业等。在这一系列史上最激进的刺激政策公布之后,市场认为,在完成对现有措施的效果评估之前,美联储很可能不会再宣布新的措施。
华尔街预计,美联储会继续压低利率、维持目前的贷款计划以及继续确保美元的流动性,直到美国经济重回正轨,市场恢复平稳运行。
不过这并不意味着本周的美联储利率决议没有亮点。经济学家和策略师表示,美联储本周的会议议程可能包括:明确利率将在低位维持多久(可能会调整其他利率以确保联邦基金基准利率维持在应有的水平);给出经济评估;以及宣布减缓资产购买步伐。
减缓资产购买
野村证券经济学家Lewis Alexander表示,本周的会议正好处在“美联储政策制定史上最活跃且密集”的一段时期之后。由于美联储已经做出了不少惊人的举措,同时考虑到短期利率的轨迹,他认为FOMC将会重申美联储会在未来一段时间维持现状。
另一方面,自3月以来,美联储扩大债券购买名单,将其资产负债表扩张到6.6万亿美元,过去7周之内飙升了54%。而目前,随着市场功能逐渐恢复,美联储在过去几周的购买量也已经逐渐减少。最新数据显示,美联储将美国国债购买速度从150亿美元/天放缓至100亿美元/天。因此,Alexander认为委员会可能会宣布降低资产购买行动的规模。
调整利率
分析认为,美联储不太可能会改变现有0%-0.25%的联邦基金利率目标区间,但是美联储可能会调整超额准备金利率,目前,该利率处于0.1%的水平。
FOMC可能会宣布前瞻性指引,或者直接说明不会提高利率,直到部分指标特别是通胀水平和就业率回到正轨。花旗银行经济学家Andrew Hollenhorst表示:
“我们认为认为美联储的立场会有所调整,也许他们会表示维持低利率直到经济开始恢复。今年夏季,美联储可能会明确地承诺保持低利率直到通胀水平达到甚至超过2%位置并维持一段时间。不过由于接下来的几个月内还有不少不确定性,我们不认为美联储会在4月份的会议中宣布这一点。”
美联储还可能会讨论并宣布是否要购买更多债券,以压低长期利率,这也是所谓的“收益率曲线控制”。这一理论早在疫情之前就已经有相关的讨论。
给出经济评估
此外,华尔街还在期待美联储官宣经济目前受到的损失。高盛公司的经济学家说道:
“美联储政策声明将会提到经济正在剧烈萎缩,裁员人数出现历史性激增,家庭支出和企业投资也都出现了剧烈的下跌。”
Action Forex也预计美联储将在4月政策会议上强调经济疲软状况,委员们将承认自新冠疫情暴发以来,就业、需求和信心迅速恶化,委员会将承诺在必要时进一步实施刺激政策,预计美联储声明的整体氛围将是鸽派的。
IG也预计,本周美联储政策会议不会有重大的政策举动,但市场需关注美联储下一步采取的动作,料美联储将承诺在必要时采取更多措施,投资者不应低估美联储弹药和决心。
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