即将进入5月份，随着欧佩克+减产协议的生效，5月份能否成为油市的转折点呢？下面一起来探讨一下。
根据欧佩克+在4月13日达成的减产协议，从2020年5月1日开始，欧佩克+将其原油总产量下调970万桶/日，为期两个月。之后再分阶段下调减产量。
就目前的情况来看，这份协议就算正式实施了，也解决不了目前油市的困境。原因很简单，市场普遍认为，由于全球原油需求暴跌约3000万桶/日，欧佩克+5月和6月将近1000万桶/日的减产量太少，也太迟了，根本无法支撑油价上涨。
最重要的是，这份协议短期内根本无法解决当前油市面临的最严峻的问题。
5月可能是油市的至暗时刻
如今，决定油价走势的是原油库存，在全球原油库存回落之前，油价很难出现持续性的反弹。
目前全球原油看库存状况有多严峻呢？看完以下这些数据就知道了。截至4月20日，全球路上原油储量就已经逼近35亿桶，海上浮式储量约为1.53亿桶，自3月底以来增加了1.11亿桶.
目前，海上储油量已达到创纪录的1.6亿桶，还有近7000万桶成品油也储存在全球各地的油轮上。全球航运巨头Clarksons Platou预计海上石油可能已增至2.5亿桶。如今，海上可以说是到处都飘着装满原油的油轮，如下图所示：
德意志银行表示，浮式存储量增加的速度非常快，一周就能达到6300万桶，比2015-2016年的速度快得多。
能源研究公司Kpler的数据显示，目前陆地原油存储空间已经用了近85%，海上浮式储量的快速增加也从侧面反映了陆上存储空间已经所剩无几。
以美国为例，WTI原油期货交割地库欣地区的原油储量已经达到6000万桶，总库存为7600万桶，库存容量已经使用了近80%。照这个速度增加下去，美国库欣的储油空间将在3-4周内耗尽。
这样来看，5月非但不是转折点，甚至有可能是油市最黑暗的时期。瑞士石油贸易巨头贡沃集团（Gunvor Group）大宗商品贸易部门负责人Torbjorn Tornqvist警告称：
“5月上旬到中旬可能达到最严重的阶段。距离终结只有几周，而不是几个月了。”
值得注意的是，3-4周后，恰逢美国WTI原油6月份合约交割，金十此前已经为大家梳理过原油交易5月的换月时间，美原油06合约是在5月20日完成移仓换月。
这意味着上周出现的负油价在3周后很可能会再次上演。金十之前也为大家整理过出现负油价的原因，其中最根本的原因就是库存爆满。
如今，这一根本问题并没有得到解决，甚至越来越严重。这意味着，等到WTI原油期货6月合约交割的时候，剩余的库存空间更少，愿意进行实物交割的市场参与者也更少，因为交割之后根本没地方储存原油。
不过，有了4月份的教训之后，许多投资者都学聪明了，早早就开始抛售美原油6月合约，例如，美国石油基金打算在近3天内出售其持有的全部美原油06合约。
如果不是5月，油市转折点在哪？
长期来看，欧佩克+的减产协议确实能够对油价的稳定起到支持作用，但是，在疫情导致的需求断崖式下跌面前，产油国的长期减产协议很难解决这种短期内严重的供应过剩问题。业内人士表示，即便欧佩克+从5月1日开始减产，原油供应和库存的收缩也要等到下半年才会开始显现。
全球经济活动的恢复才是油价真正的支撑。目前来看，全球各国疫情都向好的方向发展，但是美国的情况还是不容乐观，美国可能要到5月底才能达到确诊人数的峰值，如果更悲观一些，可能要到6月份。
EIA的数据显示，该组织预计原油需求的低点将在二季度末，也就是6月份出现，之后需求将开始回升。如下图所示，EIA预计，到第三季度末，全球原油需求将会超过供应。
这也与部分产油国能源部长对油价回升时间的预期一致。
俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）周二也在该国能源政策部（Energy Policy）发表的一篇文章中称，尽管欧佩克+的减产协议将于本周生效，但由于全球库存很高，近期油价不会上涨太多。诺瓦克称，石油市场可能在今年下半年开始趋于平衡，因随着旅行限制放宽，原油需求料将复苏。
欧佩克轮值主席阿尔及利亚能源部长阿卡布（Mohamed Arkab）此前也表示，欧佩克预测，随着欧佩克+减产及世界各地逐步解除行动限制，油价将在今年下半年开始回升，油价从第三季度开始将达到40美元/桶。
这些预期都是建立在全球疫情将在5月底出现转折的前提之上，如果到时候主要经济体经济活动不能大面积恢复，原油的有效需求得不到持续改善的话，油价回升的时间还要继续往后拖。
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