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美联储即将启动一项6000亿美元的计划，以拯救受到疫情危机威胁的大量美国企业和数千万个就业岗位。而华尔街对美联储能否实现这一目标远没有信心。
争论的焦点是“主街贷款工具”（Main Street Lending Program），其成功与否可能取决于多个因素：
企业申请附带惩罚性条件的贷款；
银行以极低的利率向有风险的企业放贷，这意味着银行的利润可能微乎其微；
让那些无法进入债务和股票市场的公司在几十年来最严重的经济衰退中重新站稳脚跟。
美联储主席鲍威尔之前也表示，美联储为应对大流行而试图建立的救助计划中，主街贷款计划是最具挑战性的。鲍威尔5月29日表示，该计划“几天后”就会实施。该计划的目标是那些基本上被排除在政府其他刺激措施之外的中型企业，其启动花了两个多月的时间。
主街贷款计划的缓慢推出和其复杂性让金融行业开始质疑该计划能否奏效，尤其是与已经启动并正在运行的快速反应行动相比，比如美联储计划购买公司债券和投资于企业债的合格交易所交易基金（ETF）。瑞银的策略师马修·米什（Matthew Mish）在谈到主街贷款计划时表示：
“我认为，这可能是最不成功的。参与将受到限制，这其中有许多障碍。”
该计划的实施失败可能会给美国经济和总统特朗普带来后果，特朗普的连任前景越来越与企业是否能经受住疫情考验息息相关。鲍威尔将那些有资格获得主要街道贷款的中小企业称为美国的“就业机器”，因为它们雇用了约6800万美国人。
美联储官员拒绝置评。
到目前为止，企业对是否计划利用美联储这一工具一直保持沉默。对于无法从其他地方获得融资的企业来说，美联储这一工具基本上被视为最后的手段。据金融分析师称，有可能获得贷款的公司包括较小的零售和餐饮连锁企业，甚至还有运动队。
这一工具的好处是：一些公司可能不会因为使用这一工具而面临与接受薪资保护计划贷款一样的强烈反对。薪资保护计划贷款被视为一种“免费资金”，因为如果大部分用于支付工资，债务可以被免除。
根据美联储的计划，雇员人数不超过1.5万人或年收入不超过50亿美元的企业可以申请贷款。银行将保留5%的份额，将其余的95%分配给主街机制。这将使美联储能够发放至多6000亿美元的贷款，财政部提供750亿美元信贷损失担保。在PGIM Fixed Income首席经济学家Nathan Sheets表示：
“这将是支持经济的一项重要努力，但由于官员们对其复杂的细节争论不休，使其发挥作用将是一项挑战。它的成功将取决于失业率的下降。”
附加条件
美联储对其贷款施加了一些与国会在《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）中规定的相同的限制。这项2万亿美元的经济刺激法案禁止在偿还任何贷款一年前回购股票和向股东支付股息。该法案还对高管薪酬进行了限制。
美联储将在4年内向借款人至少提供50万美元的贷款，以帮助规模大于薪资保护计划（PPP）覆盖的小企业的公司。而美联储发放的贷款最多不能超过2，500万美元，不过企业可以通过主街贷款工具向目前与私人贷款机构达成的融资安排增加至多2亿美元。
小企业与企业家理事会总裁兼首席执行官Karen Kerrigan表示，这一门槛可能会“淘汰”那些在疫情期间急需5万或10万美元来填补缺口的公司。
参议员也有类似的抱怨。路易斯安那州共和党人约翰•肯尼迪（John Kennedy）和俄亥俄州民主党人谢罗德•布朗（Sherrod Brown）都已获得美联储官员的承诺，即考虑降低贷款上限。布朗在一次采访中说：“人们倾向于大公司。”
美国银行全球研究（Bank of America Global Research）高收益策略主管奥列格·梅伦耶夫（Oleg Melentyev）表示，对大公司来说，主街贷款计划的上限则带来了相反的问题，即资金不足。他表示：“这将是你目前现金消耗的一小部分。”
对银行有什么好处？
为该计划提供资金的银行必须向美联储支付最高为贷款金额1%的交易费，这一费用可以转嫁给借款者。他们可能会对发放贷款的公司额外收取1%的费用，并向美联储收取相当于该工具所购买金额0.25%的年服务费。
不过，银行的债务利息由美联储设定，较伦敦银行间同业拆借利率高出3个百分点。这个水平远低于贷款机构向在公开市场上被评为投资级以下的借款人收取的费用。由于贷款附带的条件，这些公司很可能成为风险很高的借款人，获得融资的选择有限。因此，银行可能会以远低于市场利率的利率向有很大可能违约的公司放贷。
无波音效应
美联储官员和财政部长努钦在过去两个月多次表示，仅仅是政府宣布支持信贷市场的计划就提振了华尔街的信心，使企业得以向私人投资者寻求资金注入。
困境中的飞机制造商波音公司就是一个很好的例子。这家公司曾与财政部就170亿美元救助计划中的一大部分进行谈判，但在信贷市场反弹后，这家公司最终并不需要政府的支持。相反，它出售了250亿美元的债券。
但许多有资格获得普通市场贷款的公司可能不会从这种现象中受益，因为它们不会定期发行债券或利用银团贷款市场。
排除影子银行
许多中型企业依赖于影子银行的融资。在2008年金融危机爆发后的几年里，影子银行行业迅速发展，部分原因是由于监管收紧，银行纷纷从某些市场撤出。到目前为止，非银行机构一直被排除在政府贷款工具之外，尽管鲍威尔已暗示，美联储对修改主流市场以让它们参与其中持开放态度。
小企业投资者联盟（Small Business Investor Alliance）主席布雷特•帕尔默（Brett Palmer）上月在接受采访时表示，将非银行机构排除在外，可能会推迟对中型企业的关键融资。截至2019年底，中型企业占私营部门国内生产总值（GDP）的三分之一。
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