疫情之后，原油供应格局可能面临一场大洗牌。
众所周知，自美国页岩油行业诞生到兴盛繁荣以来，沙特原油的市场份额就一直受到挤压，由此原油市场形成了沙特、俄罗斯和美国三足鼎立的供应格局。
由上图得知，大约8年前，美国原油生产突飞猛进，在2018年美国原油产量首次超越沙特，如今已将沙特和俄罗斯远远地甩在后面。
据EIA数据，截至2019年，全球原油生产量最高的三个国家分别是美国、沙特和俄罗斯，分别占据全球原油产量的19%、12%和11%，三个国家的总产量就占据全球原油产量的半壁江山。
如果说美国第一口页岩油钻井的诞生是油市近10年来第一个重大转折点，那么，第二个节点可能是疫情之后美国第一口钻井的关闭。
摩根大通（J.P. Morgan）在最新的一份报告中说，10年内，沙特在石油市场中的份额将会回升，并恢复至1980年代以来的最高水平；与此同时，美国页岩油行业将面临清算。
01 小摩：沙特的油市份额将会回升至40年来最高水平
在报告中，小摩分析师Christyan Malek表示，疫情爆发之后，消费方式将会发生彻底变化，这将导致未来十年需求永久性减少300万桶/日。
Malek预计2020年全球石油需求平均为9100万桶/日，较之前的预估低900万桶/日，要到2021年11月原油消费量才能恢复到疫情前的1亿桶/日。
由于需求出现前所未有的崩溃，油价今年以来下跌逾40%，这促使油气公司宣布减少支出，预计2029年底原油投资支出将累计削减支出6250亿美元。
投资下滑无疑将会导致全球原油产量受损以及某些油田的关闭，受损最严重的当属极度依赖投资的页岩油行业。全球石油供应预计将下降500万桶/日，这将会在未来两年内把布伦特原油期货价格推升至60美元/桶。
摩根大通预计，一旦油价达到每桶60美元，欧佩克成员国将扩大生产，填补页岩油的供应缺口，因为60美元/桶的油价恰好是欧佩克国家达到财政收支平衡所需的价格水准。一旦美国页岩油走向没落，沙特势必赶超美国。
这是因为，首先，沙特的石油开采和运输成本低于其他许多国家；其次，沙特产油也比加拿大的油砂生产更为“纯净”，与俄罗斯的石油生产相比沙特的石油生产几乎不排放甲烷。沙特阿美公司是世界上技术最先进、竞争力最强的石油公司之一。换言之，沙特石油在竞争中具有多重比较优势。正如Malek表示：
“随着非欧佩克和美国原油产量的下降，沙特将在争夺市场份额方面将会拔尖。”
小摩分析师认为，美国页岩油产量在上一个十年急剧增长，但在未来十年几乎不会增长，到2030年，页岩油产量仅从今年的1090万桶/日攀升至1100万桶/日。
与此同时，虽然欧佩克的石油总供应量占原油市场份额从2016年39％的水平一路下跌，分析师预计到2020-2021年市场份额甚至会进一步跌至33％，但欧佩克到2025年将恢复至约40％的份额。这一水平相比70年代欧佩克高达80%的市场份额依然相去甚远，但这强化了欧佩克在油市难以动摇的地位。
在此期间，沙特的市场份额将从2020年的11.6％增长到15％，创下1980年代以来的最高水平。
02 沙特的算盘
事实上，一直以来，沙特的图谋十分明显。不少人认为，今年疫情为沙特的逆袭提供了一个绝佳的机会。
在今年3月，沙特决定重启油价战以来，就不乏有人揣测此举“项庄舞剑，意在沛公”，目的是通过打击油价拖垮美国页岩油行业，让自己赢回市场份额；同时将增加可再生能源与化石燃料竞争的难度。
外媒分析Project Syndicate指出，这个行动表明沙特对于能源市场的评估，和将石油作为经济支柱的考量发生了巨大转变。沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼已经开始采取措施抢占市场份额，不再致力于设定价格。
此前有人担心，沙特因其糟糕的财政状况，很可能在油价战中最快撑不住。然而，数据似乎证明，沙特这冒险一搏带来了一定的收益：
上月8日外媒的数据显示，继欧佩克+达成历史性减产协议之后，沙特设法增加了在亚洲的市场份额，并成功挤压了对亚洲出口的主要竞争对手的份额。4月份沙特对中国的原油出口翻了一番，达到2017年以来最高水平；向美国出口了自2018年8月以来最多的石油，攀升至100万桶/日，并取代伊拉克成为印度最大的石油供应国。
当然，有人质疑，随着减产推进，沙特等欧佩克+成员国支撑了油价，这变相为奄奄一息的页岩油行业打下一剂强心针，然而从肉眼可见的数据下滑速度中得知，页岩油行业的下坡路可能还有很长一段路要走。
美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周六公布的数据显示，截至6月12日当周，石油钻井总数减少7座至199座，为连续第六周将石油和天然气钻井平台削减至历史最低水平。
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