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本期嘉宾：年交易胜率88.7%的机构创始人Rick，他认为经济通胀与通缩会齐头并进？前期黄金暴跌的原因是什么，后期又该如何进出场？
近期黄金大跌原因解析
现货黄金从7月6日的1773.26美元/盎司到8月7日的最高2074.77美元/盎司，仅仅一个月，就上涨了近302美元。但在8月11日，现货黄金暴跌115.45美元，单日跌幅5.69%，暴跌金额成功载入了历史第二暴跌。
为何在行情向好时突然暴跌？Rick表示一个主要原因就是多头获利平仓。
从2019年开始，全球最大黄金ETF从大方向上一直在流入，尤其在今年3月20日后，基本都是净流入，黄金也是于3月20日开始企稳上涨，而在8月4号附近，黄金ETF资金开始暂停大幅流入甚至有所流出。
黄金的这轮上涨，Rick认为主要是由于投资需要的推动，因为国债收益率在不断下跌，许多机构与央行都兴起了黄金购买潮。从价格走势看，从6月份开始，黄金基本没有任何大的回调，偶尔短暂走一个盘整就立即上涨，连想找低位去做多都是一件挺困难的事情。
从交易量上看，近期的交易量其实并没有比年初黄金冲上1700美元时的交易量更大，从一定程度上说明参与多空争夺的人其实并不多，基本都是多头进场，然后价格往上涨，回调幅度也很小，最后导致市场上的多头越来越多，仓位越来越拥挤。不过市场上不可能有无限的资金和投资者去做多，到了一定程度之后，虽然没有多少做空的人，但是原来的多头开始获利平仓，导致了多米诺骨牌效应，多头争相平仓，价格大幅回调。
另外，黄金的大幅下跌与实际利率的上涨也有很强的联系。Rick认为基本面因素影响叠加黄金获利多头的踩踏效应，正是前期黄金暴跌的罪魁祸首。
图源：美联储官网
通胀与通缩会同时出现
对于黄金后市能不能再创新高，Rick很诚实地说他也不知道，其实这个问题没有人能回答，更重要的是对于宏观基本面的看法，因为黄金作为抗通胀的资产，与经济的发展息息相关。
那么大家觉得无论是美国还是全世界，通胀与通缩哪个会先来？
我们知道，当经济景气的时候，失业会减少，就业人数和工资都会增高，信贷会扩张，这些都会推高商品的价格，造成通胀。反之，当经济情况不好的情况下，企业倒闭员工降薪，消费的预期就会减弱，通货紧缩就会来临。
由于疫情的原因，现在的就业人数下跌、工资降低，许多工厂停工甚至倒闭，所以目前经济发展形势，是符合通缩这个路径的，但是大家感觉钱越来越不值钱，各样资产都在涨价，这是通胀的表现。
Rick看了许多分析师的观点，发现并没有统一的定论，大家的看法都不一样，而他则认为通胀与通缩虽然看似水火不相容，但其实它们会同时出现。Rick觉得生活必需品，如牛奶、鸡蛋、肉类等必然是长期的通胀，它们就算在济衰退时期或者是萧条时期，一般都是保持着继续通胀，因为人对于食物的需求不会随着经济的不好而降低。疫情等原因让加工厂停工或倒闭，会导致生产力下降，但在需求不变的情况下，反而会导致价格的上涨。
另一方面，很多人都会去贷款买房或者使用信用卡消费，许多国家也会发行国债，地方政府会发行地方的债券，利用以后的收入来帮现在的自己做投资或者消费，问题的关键是一旦债务的增加超过了生产力的增加，庞大的债务就会成为累赘，从而引发减少开支去用来还贷，所以造成通货紧缩。
下图是美国核心的PCE物价指数年率，我们可以看到，它前几年一直都在2%的下方运行，今年以来更是大幅降低，如果按照我们的理解，直升机式撒钱肯定会刺激通胀，美国印了那么多的钱为什么通胀还降低了？这就存在一个问题，印的钱去哪了？
Rick认为我们也许可以从另外一个图里找到答案。M2，称为广义货币供应量，可以简单理解为印钱数量的多少，下图中的红线为M2，蓝线则为货币流通速度。在图中灰色显示的经济衰退时期，印钱的速度会更加快，但是货币流通速度却和印钱的速度走势相反，尤其在今年，美联储大放水之时，货币流通率直线下跌，表明钱虽然越来越多，但是市场上流通的钱却越来越少。
图源：美联储官网
这说明美国人收到政府的补贴后，要不把钱存在了银行里，要不就拿出来投资在金融市场当中，真正取出来消费的少之又少，一个很简单的心理：先把钱拽在手里，以防经济危机发生时手里无钱可用。这就导致了虽然经济不好，美国股市依然不断上涨，但市场上流动的钱却越来越少。
Rick最后总结：在现代央行制度下，通胀会一直存在且会越来越高，通胀可能会存在于生活必需品、股市、债市、楼市或是其它资产中，而在其它方面，则可能会存在通缩，通胀与通缩会并存。
黄金未来可能走势
第一个红框是黄金一个时间幅度持续比较长的震荡周期，可以看到突破震荡区域的话，基本会走出一个比较长的趋势。在较小的周期里，其实也存在许多的震荡区域，当大的震荡区域被突破，我们可以从小的震荡区域里面去找进场，Rick认为当黄金大幅回调之后，之前的高点又被突破，就是一个非常好的进场机会，就如现在黄金处于的红框区域，当它在此震荡完毕，突破这个区域时，它也会走出一段较大的行情。
Rick同时提示，如今还不知道黄金会向上突破还是向下突破，如果是向下突破，那也会有一波幅度不小的下跌，但现在可以不用做预判，从基本上来讲，黄金向上突破的概率比较大。
实时答疑
疫苗真正问世，对白银是利空还是开启新一轮涨势的开始？
如果疫苗真正问世的话，在极短的时间内，对于白银和黄金，会出现利空的情况。大家的关注点并不完全在疫苗问世，需要对美联储的政策、央行政策等等综合考虑。
美债利率上涨黄金是不是就开启了回调期？
美债利率是不是上涨，这个是要看美联储是不是会实行ycc的政策，美债收益率应该不会真正上涨，它可能会有一个小幅的反弹，但真正上涨的概率不大，因为按照现在的情况，美债的收益率应该会继续保持在一个较低的位置。
突破后的跟进，不好设止损。请问突破交易到底如何设止损？
如果你有自己的一个进场的信号或者进场规则的话，那么应该也有相对应的出场规则。如果没有，你可以把小周期的震荡区域的突破设置为一个止损。
许多个人投资者在交易的大门前不得而入，很多时候仅仅是因为缺少了一位领路人，你苦思冥想的问题可能受经验丰富者一句点拨就能迎刃而解。
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