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摩根大通警告:避免拥挤交易 谨防2018年崩盘再现

摩根大通认为,当前在股市投资方面存在强烈的共识,投资者需要调整仓位以对冲“拥挤交易”,以防2018年2月那样的崩盘再度上演。

高盛的对冲基金拥挤指数显示,对冲基金的头寸拥挤程度已经或正接近历史最高水平。

原因十分简单,美股仅仅五支科技股巨头的股票就产生了大部分的回报和利润,对冲基金除了加入拥挤的队伍,也没有其他选择。

摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师在上周五一份报告中写道,上次市场在投资策略上如此惊人地一致是在2017年底和2018年初,而那次发生的事情提醒人们,这样一致的观点很少能够完美兑现。

2018年1月,在大量涌入的资金推动下,全球股市达到创纪录高位,但接下来的2月份发生了“波动率末日”(Volmageddon)事件,股市崩盘。摩根大通报告称:

“就资产配置而言,重要的是调整风险敞口,避免任何过度集中的投资组合。而这样做的途径之一是限制对最拥挤交易的敞口。”

摩根大通认为,这些拥挤交易包括:做空美元兑周期性发达市场的货币,做多铜和比特币。

另一方面,对石油和黄金的看涨头寸并不那么拥挤,相对于发达市场股票超配新兴市场股票也是如此。

不过,摩根大通策略师强调,长期而言仍然看好股市,“短期内的任何回调都将代表买入机会。我们还只是处于当前牛市的中间位置。”

包括摩根大通、高盛和摩根士丹利在内的投行策略师们认为,追逐风险资产的趋势会持续到2021年,理由是全球经济正从新冠疫情中复苏,疫苗方面的好消息更是支撑了这个观点。


本文部分来自新浪财经

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