道琼斯“狗股”(Dogs of the Dow)今年表现不佳，目前为止下跌了约7%，相比之下，道琼斯指数和标普500指数分别上涨了8%和16%。
道指“狗股”策略是一种久经考验的投资策略，意思是指买入道指中股息收益率最高的10只股票。高股息收益率通常意味着低估值，或者公司遇到了困境，因此道指“狗股”策略成为了一种典型的价值导向型、逆向投资策略。逆向投资者经常会选择买入近期下跌的股票，他们认为接下来这类股票的表现会转好。
今年这一策略效果不太好，但今年不是一个正常的年份。在2020年过后，明年道指“狗股”表现有望改善。
2020年的道指“狗股”分别是：陶氏(DOW)、埃克森美孚（XOM）、IBM（IBM）、雪佛龙（CVX）、辉瑞（PFE）、3M (MMM)、Walgreens Boots Alliance (WBA）、思科系统（CSCO）、可口可乐（KO）和Verizon Communications (VZ)。
埃克森美孚和辉瑞已经被剔除出道指，由Salesforce.com（CRM）和安进（AMGN）取代。雷神（RTX）今年也被霍尼韦尔（HON）取代。
Salesforce.com不派息，迪士尼（DIS）和波音（BA）这两只道指成分股在疫情期间暂停了派息。
2020年的“狗股”中有一半回报率为负，另一半回报率为正。5只下跌的股票的平均跌幅为17%，5只上涨的股票的平均涨幅仅为4%。表现最差的是埃克森美孚和Walgreens。表现最好的是辉瑞和陶氏。
2020年的8只“狗股”也入选了2021年名单，分别是雪佛龙、IBM、陶氏、Walgreens、Verizon、3M、思科和可口可乐，默克(MRK)和摩根大通(JPM)是两个新加入的公司。
2021年的每一只“狗股”都有各自的故事。举例来说，可口可乐可以从体育赛事和音乐会的回归中获益，疫苗接种则可令Walgreens获益。但道指“狗股”策略并不要求投资者特别关注个股，这也是该策略的美妙之处，可以让投资者在平衡投资组合的同时增加有可能反弹的股票。
“狗股”策略是有效的。在2020年之前，“狗股”在10年里有7年跑赢道指。算上今年是11年里7年跑赢，也是一个不错的成绩。但2020年“狗股”和道指15个百分点的差距给投资者回报造成了一些负面影响。
2020年到来前，投资者10年前在“狗股”上投资的1万美元变成了大约4.01万美元，在道指上投资的1万美元变成了大约3.55万美元，但算上2020年的回报率后，这两个数据分别变成了3.87万美元和3.77万美元，道指目前略胜一筹。
尽管如此，过去11年里使用该策略的投资者获得的回报只比道指少了约1000美元。相比自动配股带来的安心的感觉，这样的代价并不算高。
本文来自《巴伦周刊》，作者阿尔·鲁特
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