技术分析的鼻祖 – 道氏理论 (Dow Theory )

道氏理论简介
道琼斯理论，道氏理论(Dow theory) —— 技术图表派的基础
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。

道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在查尔斯·道去世以后,威廉姆·皮特·汉密尔顿 (William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》[1]、《道氏理论》[2]成为后人研究道氏理论的经典著作。

值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。 其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,"道氏理论"是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。
 

道氏理论的核心思想与原理

1. 市场考虑所有.
   所有可能影响市场需求和供给- 反映在市场价格上.
2. 存在3种趋势类型.
   根据道氏理论–上升趋势是连续的上升峰顶和低谷; 下降趋势- 是连续的下降峰顶和低谷. 
   道氏认为对物体的作用和反作用运动同样适用于市场, 也就是说- 每个重要的移动都会有一个导致一个相反的移动. 
   道氏理论将趋势分为3个部分: 
   1. 主要趋势(类似潮水, 到某一时刻所有一波接一波的冲上海滩).
   2. 第二次的趋势(类似波浪, 是第一次的回调, 一般达到1/3, 2/3, 或者经常是上次移动趋势的一半)
   3. 不大的趋势(类似涟漪) – 第二次趋势的波动.
3. 主要的趋势有3个阶段. 
   道氏理论主要集中注意3个阶段的主要趋势:
   1. 积累阶段 – 比较敏感的交易者感觉市场方向变化, 开始买进或卖出. li>
   2. 进入阶段 – 大部分交易者利用技术分析, 在价格快速变化时进入市场.
   3. 实现阶段 – 新的方向确认, 被广泛的认可和经济新闻所证实, 表现出投机量上升和普遍的参与趋势.
4. 股票指数彼此确认.
   道氏说过, 到目此时工业和铁路指数曲线没有客服上一次的峰值, 开始时没有确认, 或者市场继续上涨. 信号不是必须同时出现, 但是相隔的时间越少, 信号越清晰.
5. 交易量证明趋势. 
   交易量增大或下降取决于价格移动与趋势方向相同或相反. 道氏认为交易量是二级指标. 买或卖的信号基于收盘的价格.
6. 在明显的反转迹象, 趋势被认为是继续的.
   所有的技术方面的市场分析基于简单的观点, 趋势将继续, 如果没有出现外部的力量来改变它 – 类似物体的运动. 因此需要寻找反转的信号.

失败的波动.
''C''尝试突破''A''失败, 之后跌破底部''B'', 在''S''点就是卖出的信号.

成功的波动.
''C''突破''A''在''D''跌破''B''之前. ''S1''是卖出的信号, 其他的等待''E''的下跌, 并在跌破''S2''前开始卖出.

道氏只考虑收盘价格. 指标应该在高于之前的峰顶,或者低于后面的底部. 盘中波动没有价值.

失败的下降波动.
在突破''B''水平突破''B1''是买进的信号.

成功的上涨.
''B1''或''B2''是买进的信号.